实体名单继续增加，自主可控迫在眉睫

实体清单再添36家中国实体，国产替代挑战与机遇并存： 12月15日，美国商务部决定将包括长江存储、寒武纪、上海集成电路研发中心、上海微电子、深圳鹏芯微等在内的36家中国实体（包括一家长江存储日本子公司）加入实体清单。本次举措是美国企图限制中国芯片和人工智能技术发展的一部分。此前，美国已有一系列对中国的掣肘行动，如10月出台新规，禁止向中国销售先进半导体和芯片制造设备，并严禁美国人帮助中国发展芯片技术，后又企图说服荷兰和日本加入其打压中国半导体的阵营。国产替代的紧迫性不断提升，我们认为优质的本土半导体企业有望把握国产化机遇，实现突破性成长。 电子本周涨幅-0.39%（8/31），10年PE百分位为15.63%： （1）本周（2022.12.12-2022.12.16）上证综指上涨-1.22%，深证成指上涨-1.80%，沪深300指数上涨-1.10%，申万电子板块上涨-0.39%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为8/31。2022年，电子板块累计上涨-33.46%。（2）本周（2022.12.12-2022.12.16）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+1.16%，其他电子板块涨幅最低，为-2.89%（3）本周（2022.12.12-2022.12.16）电子板块涨幅前三公司分别为易天股份（+42.90%）、敏芯股份（+37.30%）、惠伦晶体（+24.31%），跌幅前三公司分别为激智科技（-16.08%）、传艺科技（-15.58%）、GQY视讯（-13.80%）。（4）PE：截至2022.12.16，沪深300指数PE为10.84倍，10年PE百分位为25.75%；SW电子指数PE为30.26倍，10年PE百分位为15.63%，处于历史低估区间。 投资建议： 整体建议关注半导体设备材料零部件和汽车芯片细分赛道，半导体设备零部件推荐富创精密、新莱应材、至纯科技、北方华创、中微公司、芯源微、长川科技、万业企业、拓荆科技，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等；汽车半导体推荐兆易创新、国芯科技、中颖电子、韦尔股份，关注雅创电子、赛微微电、必易微、峰岹科技、思特威、英集芯等相关标的。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：对华出口管制加码，实体清单再添36家中国实体 据集微网，12月15日，美国商务部决定将包括长江存储、寒武纪、上海集成电路研发中心、上海微电子、深圳鹏芯微等在内的36家中国实体（包括一家长江存储日本子公司）加入实体清单。本次举措是美国企图限制中国芯片和人工智能技术发展的一部分。此前美国已有一系列对中国的掣肘行动，如10月出台新规，禁止向中国销售先进半导体和芯片制造设备，并严禁美国人帮助中国发展芯片技术，后又企图说服荷兰和日本加入其打压中国半导体的阵营。国产替代的紧迫性不断提升，我们认为优质的本土半导体企业有望把握国产化机遇，实现突破性成长。 表2：实体清单36家新增企业 2022年11月台积电单月营收2227.06亿新台币，同比增长50.21%，环比上涨5.92%。累计2022年1至11月营收约为新台币2兆713亿3300万新台币，同比增加44.7%。世界先进11月营收32.01亿新台币，同比下降26.70%，环比下降9.96%。联电11月营收225.45亿新台币，同比增长14.67%，环比下降7.39%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：国内外企业碳化硅器件相继“上车”，国内碳化硅技术追赶 12月13日，据宽禁带半导体技术创新联盟，罗姆第4代SiC MOSFET及栅极驱动IC已被日本汽车零部件日立Astemo株式会社用于电动汽车逆变器。最新的第4代SiCMOSFET是通过缩短从短路到损坏的时间来实现业界领先的低导通电阻的器件。搭载于车载逆变器时，为延长电动汽车的续航里程做出了巨大贡献。公司将从今年12月开始量产SiC功率半导体，主要用于逆变器应用。罗姆计划到2025财年（截至2026年3月）最高向碳化硅功率半导体投资2200亿日元——这使罗姆的投资额增加到了2021年时计划的4倍。 12月12日，据公司公告，东风汽车官宣，旗下的智新半导体碳化硅功率模块项目，将于2023年搭载东风自主新能源乘用车，实现量产装车。该模块能推动新能源汽车电气架构从400V到800V的迭代，从而实现10分钟充电80%，并进一步提升车辆续航里程。另值得一提的是，今年10月，东风公司与中国中车合资成立的智新半导体二期项目，也在加速推进中，该项目总投资2.8亿元。预计到2025年，每年可为东风新能源汽车生产提供约120万只功率模块。 12月12日，据IT之家，国星光电研究院基于宽禁带半导体碳化硅技术，全新推出“NS62m SiC MOSFET功率模块新品”，可应用于传统工控、储能逆变、UPS、充电桩、轨道交通和其他功率变换领域。国星光电 NS62m 功率模块采用标准型封装，半桥拓扑设计，内置NTC热敏电阻，可实现温度监控，提高了功率模块的电流密度以及开关频率，降低了开关损耗和导通损耗，减少了无源器件的使用和冷却装置的尺寸。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4-10月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至75.2万辆，销量由29.9万辆增长至71.4万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q3国内光伏安装量达到2,197GW，环比增长24.34%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.2022年新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：11月国内智能手机产量同比大幅下滑，Steam VR月活比微增 智能手机：据中国信通院，2022年9月中国智能手机出货量为1984.4万台，YoY-4.6%，MoM+9.4%；据国家统计局，2022年11月中国智能手机产量为10041万台，YoY-19.8%，MoM-11.9%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2022年11月Oculus在Steam平台的份额占比为63.41%，YoY+1.42pct，MoM-0.98pct，而Pico份额占比为0.67%，YoY+0.40pct，MoM+0.07pct；Steam平台VR月活用户占比为2.03%，YoY+0.19pct，MoM+0.13pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名8/31，子版块中元件涨幅最高 全行业：本周（2022.12.12-2022.12.16）上证综指上涨-1.22%，深证成指上涨-1.80%，沪深300指数上涨-1.10%，申万电子板块上涨-0.39%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为8/31。2022年，电子板块累计上涨-33.46%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2022.12.12-2022.12.16）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+1.16%，其他电子板块涨幅最低，为-2.89%；进一步细分来看，集成电路封测板块（归属于半导体）涨幅最高，为+6.09%，光学元件板块（归属于光学光电子）涨幅最低，为-4.04%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 表3：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2022.12.12-2022.12.16）电子板块涨幅前三公司分别为易天股份（+42.90%）、敏芯股份（+37.30%）、惠伦晶体（+24.31%），跌幅前三公司分别为激智科技（-16.08%）、传艺科技（-15.58%）、GQY视讯（-13.80%）。 图12.本周电子板块涨幅前十公司 图13.本周电子板块跌幅前十公司 3.2.PE：电子行业PE为30.26倍，10年PE百分位为15.63% 电子行业：截至2022.12.16，沪深300指数PE为10.84倍，10年PE百分位为25.75%； SW电子指数PE为30.26倍，10年PE百分位为15.63%，处于历史低估区间。 图14.电子板块近十年PE走势 图15.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2022.12.16，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（44.03倍/8.31%）、消费电子（18.28倍/2.22%）、元件（23.79倍/4.69%）、光学光电子（26.54倍/22.09%）、其他电子（24.05倍/2.84%）、电子化学品（39.41倍/4.46%）。 图16.电子板块子版块近十年PE走势 图17.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表4：本周科创板IPO审核状态更新 表5：佰维存储简介