宏观大类日报：内外分化短期加剧

本报告对商品期货和股指期货的策略进行了分析，认为贵金属、农产品和内需型工业品（如黑色建材和化工）谨慎偏多，而有色金属和原油链条商品则中性。报告指出，美联储和欧洲央行的加息可能会导致海外市场衰退风险加大，但国内经济预期持续改善，有利于A股和内需型工业品。综合来看，商品分板块来看，海外短期需要关注多重制裁下，俄罗斯的原油出口是否会有所降低；上周欧盟对俄罗斯的石油禁运正式生效，重点关注俄罗斯原油出口走低对全球油价的抬升风险；有色板块目前处于多空交织局面，一方面是海外经济的疲软对需求预期带来拖累，另一方面则可以关注气温下降后，欧盟的天然气库容重新走低，关注是否会触发新一轮的能源问题；农产品的看涨逻辑最为顺畅，随着北半球进入冬季，干旱问题继续发酵，继续助推减产预期，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑；贵金属基于我们对于美元指数和美债利率短期见顶的判断下，推荐逢低做多。

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