品种策略日报-国债

TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价100.575100.310100.510100.05099.60599.005前日收盘价100.635100.390100.610100.14099.72099.125涨跌-0.060-0.080-0.100-0.090-0.115-0.120涨跌幅-0.06%-0.08%-0.10%-0.09%-0.12%-0.12%持仓量398852459102453464215048211757成交量53318809697092718965926662持仓量增减2136532444137-15133跨期价差0.2650.4600.600昨值0.2650.46000.6000前值0.2450.47000.5950点评活跃CTD券IRR%1.4951.51390.94891.0108-0.17680.2428点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.03201.74801.18061.99542.04902.1700前值1.05201.61001.18131.85141.98702.0280涨跌(bp)-213.8-0.0714.46.214.2点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.332.472.762.892.903.28前日收益率2.302.432.732.872.893.26涨跌（bp）3.043.92.462.310.741.59收益率利差10-210-55-2昨值(bp)43.1014.2128.89前值(bp)46.2615.9330.33点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.643.512.090.00-0.0150.278前日收益率4.753.612.041.92-0.0140.280涨跌（bp）-11.0-10.05.0-192.0-0.1-0.2内外利差（bp）-217.0-60.938.0290.1248.5262.3点评2022年12月14日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍下跌，持仓量有所增加。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行13.8bp，DR007利率上行14.4bp，GC007利率上行14.2bp。期货市场现货市场海外市场 昨日，各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行0.74bp至2.9%，长短期（10-2）国债收益率利差为43.1bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行10bp，德国10Y国债收益率下行192bp，日本10Y国债收益率下行0.2bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。3、央行行长易纲发表文章表示，建设现代中央银行制度，要完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长。未来，我国经济潜在增速有望维持在合理区间，有条件尽量长时间保持正常的货币政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。4、美国劳工部公布数据显示，美国11月CPI核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。分析认为，当前通胀已经明显减速，有理由相信美联储在年内最后一次议息会议上削减加息幅度至50个基点是合理的。1、理财赎回余波叠加资金收敛施压，现券期货均走弱，利率债中短券承压尤甚。国债期货小幅收跌；银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券承压明显；银行间资金整体显收敛，隔夜回购利率暂时变化不大，仍处1%关口附近低位，七天期价格则有所反弹。2、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨14.7个基点报4.366%，2年期美债收益率跌15.3个基点报4.233%，3年期美债收益率跌18.5个基点报3.957%，5年期美债收益率跌13.6个基点报3.658%，10年期美债收益率跌10.4个基点报3.508%，30年期美债收益率跌3.5个基点报3.538%。 小幅下跌，10年期国债收益率上行1.5bp至2.93%。央行完全对冲到期资金，Shibor短端品种涨跌不一，资金面保持相对平稳。11月末M2同比增长12.4%，高于市场预期，不过受疫情反复等因素影响，宽信用效果不明显，新增人民币贷款和社融规模不及预期，同比增速继续回落，宽信用继续受阻。中央政治局会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，国务院发布防疫政策优化“新十条”，各地支持优化疫情防控政策。美国11月CPI同比上涨7.1%，为2021年底以来最小增幅，市场预期美联储将削减加息幅度，美债收益率继续回落。随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效，预计国债期货价格仍有调整压力，操作上建议做空为主。