【华安轻工马远方】再度发布看多报告，持续看多以特种纸领衔的浆纸系投资机会

【华安轻工马远方】再度发布看多报告，持续看多以特种纸领衔的浆纸系投资机会浆纸系原材料高点回落预期逐步明确，带动股价上涨，超额收益明显，在当前我们依然看多，昨晚再度外发看多报告《持续看多以特种纸领衔的浆纸系投资机会》，继续推荐核心标的【五洲特纸】、重点关注仙鹤股份、冠豪高新、博汇纸业、华旺科技。22Q1前将迎接一路催化，纸厂上游供给端扩张将密集启动。当前木浆外盘报价及现货市场价格下降不明显，但基于巴西木浆供应商集中度高，供给扩张密集启动，我们认为降价时间及斜率有望超预期，也是当前继续看多的原因，浆厂在价格上涨周期协同性强，在扩产周期下跌斜率大，当前外盘报价未有明显变动，处于良好的投资窗口期。国内进口量走高，欧洲需求走弱。自今年8-10月，国内阔叶浆进口量123/120/97万吨，同比增速开始回暖，巴西对华发运量分别93/84/76万吨，同比增幅明显。欧洲开始进入累库阶段，据Europulp数据，10月港口库存达到131.3万吨，较7月低点提升34.6%，欧洲需求走弱、中欧价差减少支撑国内进口量增加。