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本报告由华安证券研究所发布，分析师为马远方。报告主要观点是：当前我们持续看好浆纸系投资机会，认为木浆周期性下跌预期，在23Q2前有持续利好催化，而以特种纸领衔的浆纸系品种，有望自23Q1开始走出利润逐季复苏行情。报告还指出，木浆供给扩张临近，拐点信号出现，浆纸系上游有望迎接持续利好催化，纸厂有望自23Q2显现利润拐点。此外，报告还对阔叶浆进口量及巴西对华发运、欧洲需求下滑、木浆港口累库、中欧价差收窄等问题进行了分析。报告建议重点关注生活用纸及白卡纸龙头，推荐五洲特纸、华旺科技，重点关注仙鹤股份、冠豪高新、博汇纸业、中顺洁柔。报告的风险提示包括原材料大幅波动、行业竞争加剧、产能投放不及预期等。
