卡位精准，产品创新驱动品牌长青

农夫山泉是一家产品创新驱动的品牌长青公司，卡位精准。公司是饮料行业内成长能力、盈利性、规模皆处于领先地位的标的，在水+饮料双引擎发展格局下，强大的产品创新能力驱动品牌长青。我们看好公司包装水业务渠道渗透、消费场景拓展，无糖茶饮料东方树叶快速增长、茶π渠道下沉带动茶饮料整体的增长。预计2022-2024年EPS分别为0.68元、0.81元、0.96元，对应2022年12月9日收盘价（港币43.45元/股、人民币36.93元/股）PE为54.28、45.80、38.60倍。