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特步国际是一家以跑步鞋为主的运动品牌，近年来在产品创新和品牌力方面取得了显著成绩。公司通过赞助马拉松赛事和推广跑步俱乐部，提升了品牌知名度。同时，特步主品牌鞋履销售额创历史新高，达约48.6亿元，同比增长20.8%。此外，特步还引入了高瓴作为战略投资者，通过滔搏的渠道资源和出色的高端运动国际品牌零售运营能力，对盖世威及帕拉丁国际品牌输出零售运营经验，并为相关品牌在全国重点高线城市开店策略和零售管理方面提供帮助。特步童装业务也有望成为业绩新增长引擎，随着政府计划持续改善学校体育教育，以及推行学龄儿童健康成长，相关因素将驱动功能性运动童装需求。公司预期未来将受益于童装行业持续增长所带来的机遇，相关业务有望成为公司业绩新的增长引擎。公司预计2022至2024财年的盈利分别约为11.2亿元、13.9亿元及17.3亿元，同比上升约25.7%、24.6%及24.4%。根据现金流折现估值模型之推算，我们给予公司15.7港元的目标价，对应2022财年、2023财年和2024财年之预测市盈率分别约32.1倍、25.8倍和20.7倍。基于目标价较8月18日收市价12.76港元有约23.1%的上涨空间，因而给予公司“买入”评级。
