理想one减值基本结束，销量进入增长快车道

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研报总结：理想汽车（02015.HK）2022Q3净利润亏损扩大，主要因为理想one的存货拨备和购买承诺损失为人民币8.028亿元。然而，L9毛利率喜人，由于理想one在此期间有降价促销，因此8月份开始交付的L9毛利率我们预计保持在较高水平。公司持续在销售服务网络、纯电平台及高压快充技术方面大力投入，预计销管费用、研发费用将维持高位。L8、L9订单到春节，明年交付乐观。我们预计公司2022-2024年销量分别为13.3、30.8、45.0万辆，将公司2022-2024年营业收入预测分别调整为为449.2、1117.5和1524.9亿元，归母净利润分别调整为为-23.86、37.40和60.75亿元。给予公司目标价119.9港元。