核心观点与关键数据
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短期波动影响结束,进入持续增长期
- 12月批发销量21.0万辆,环比下滑16.0%,但零售端销量(22.2万辆)环比增长7.6%,出口2.5万辆,实际表现强于批发数据,延续强势势头。
- 乘用车销量季节性特征:行业12月平均环比增长7.6%,与吉利零售端数据一致。
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销量目标调整预期
- 2024年销量目标从年初190万上调至220万,2025年有望年中上调,因强新车周期下公司历史销量指引偏保守。
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新能源转型与技术突破
- 自2021年转型后,技术、产品、渠道积累完成:
- 短期爆款:银河E5、极氪7X交付爬升,星舰7(新一代雷神EM-i超级电混)12月上市,具备爆款潜力。
- 中长期:25-26年银河、极氪、领克各推3-4款新车,海外市场拓展带动出口增长。
研究结论
- 短期股价调整结束,建议现价买入。
- 板块受政策预期、年初淡季影响,但政策落地超预期,估值已至极低位置。
- 考虑2025年新车周期及销量转移因素,吉利股价有望率先触底上涨。