国联汽车吉利汽车短期波动的影响基本结束即将进入持续增长期

#受年底销量披露口径的影响，导致市场担忧公司销量持续性：1）公司12月份批发销量21.0万辆，环比下滑16.0%，与前期强势表现有所差异。 乘用车销量有较强的季节性特征，综合过去5年，12月行业批发量平均环比增长7.6%。 12.2-12.29吉利品牌零售端销量为20.1万辆，预计全月零售销量为22.2万辆，环比增长7 【国联汽车】吉利汽车：短期波动的影响基本结束，即将进入持续增长期 #受年底销量披露口径的影响，导致市场担忧公司销量持续性：1）公司12月份批发销量21.0万辆，环比下滑16.0%，与前期强势表现有所差异。 乘用车销量有较强的季节性特征，综合过去5年，12月行业批发量平均环比增长7.6%。 12.2-12.29吉利品牌零售端销量为20.1万辆，预计全月零售销量为22.2万辆，环比增长7.6%，与行业季节性一致。 考虑12月出口2.5万辆左右，我们预计12月上牌+出口合计约24.7万辆，我们认为公司实际表现远高于批发量，延续强势势头。 2）2025年销量目标低于预期：从历史来看，公司年初销量指引较为保守，2024年初销量目标为190万，年中上调为200万辆，最终实际销量接近220万辆，在强新车周期之下，吉利有望在年中上调销量目标。 #新能源转型完成+强新车周期来临，吉利有望成为继比亚迪下一个销量爆发的车企。 # 1)变化：自2021年吉利新能源转型后，技术、产品、渠道厚积薄发。 # 2)短期：银河E5、极氪7X爆款成功，交付持续爬升。 新一代雷神EM-i超级电混的首搭车型星舰7于12月6日上市，具备爆款潜质，有望进一步抬高公司新车周期的向上幅度。 # 3)中长期：强新车周期持续，25-26年银河、极氪、领克三大品牌均有3-4款新车，同时海外市场不断拓展，出口销量有望保持增速。 #短期股价调整结束，建议现价买入。 前期板块受政策预期、年初淡季等影响，汽车整车股调整较多；目前看政策落地超预期，尽管难以摆脱年初透支和淡季的影响，但估值已经处于极度便宜的位置。 考虑吉利汽车2025年强大的新车周期，以及去年年底销量转移等因素，吉利汽车股价有望率先触底开启新一轮上涨。