【浙商电新张雷】普利特（002324）深度：改性塑料龙头，收购锂电厂老树开新花<

【浙商电新张雷】普利特（002324）深度：改性塑料龙头，收购锂电厂老树开新花【发力储能新赛道，老树开新花】公司为国内车用改性塑料龙头，收购海四达发力储能。预计到23年底锂电产能11.3GWh（LFP8.3GWh）。21年公司营收48.71亿，yoy+9.5%，归母净利0.24亿，yoy-94%，主要系原材料原油价格上涨及商誉和坏账计提约8000万。22Q1-Q3营收42.81亿，yoy+26.1%，归母净利1.53亿，yoy+81.1%。【需求旺盛供不应求，海四达积极扩产】目前海四达2GWh三元圆柱+1GWh磷酸铁锂，未来扩张以储能用LFP为主，预计今年底新增1GWh三元圆柱、1.3GWh磷酸铁锂，到23年底3GWh三元圆柱+8.3GWh磷酸铁锂。公司订单供不应求，头部客户包括Exicom、铁塔、移动、沃太、大秦等，10月签订订单超10个亿。【传统主营改性塑料稳定增长，LCP有望贡献增量】改性塑料受益新能源车销量快速增长和单车使用量提升，未来将持续保持稳定增速。LCP为高分子材料增量领域，目前全球市场为日本和美国垄断，国内以金发科技、普利特为代表的头部公司加速追赶，受益国产替代。公司07年布局，目前具有2000吨LCP树脂聚合产能、300万平米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维产能。盈利预测与估值：预计22-24年归母净利为3.19/7.96/10.78亿，当前股价对应PE分别为53、21、16倍。给予23年PE 28倍，目标市值223亿，32%上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：新产能消化不及预期；技术研发与推广不达预期；原材料价格大幅波动风险。