A股2023年度策略（境外疫情篇）：防疫闯关的四种路径

本报告主要分析了全球8个国家和地区的疫情防控解封路径对经济和股市的影响。报告将防疫解封路径分为四类：逐渐放开/突然放开、强/弱财政货币政策刺激。报告指出，美国式的逐步放开+强政策刺激或为解封路径的“天花板”，能较好稳定人群的风险偏好和消费意愿，降低疫情传播的恐慌，配合极强的财政和货币政策刺激，美国居民收入大幅上升，经济和股市表现较好。而日本为代表的突然放开+强政策刺激效果则有所下降，最后消费修复程度不如美国，主要原因在于更高的储蓄率和突然放开导致的超额死亡率突然上升。逐渐放开+弱政策刺激虽缓解了社会对疫情造成死亡率突然上升的担忧，但经济复苏效果一般。