全面注册制改革后,主板的新股定价更加市场化,本文将分析全面注册制改革后,主板IPO融资和打新策略变化,并对打新策略收益作出研判。主板申报家数预计将大幅增加,注册制下的审核精神是“以信息披露为核心”,实质性审核大幅减少,上市条件更包容,从而带来了新申报家数大幅增加。而注册制下监管机构依然有决定性地位,新股发行前严格的事前审核不可避免,这也决定了IPO节奏难以大幅跳涨。全面注册制后打新增厚初始面临较大挑战,随着总收益稀释,收益的分配方式不再是入围率高低,轻研究重博弈的定价方式将有效改善,收益分配回归研究能力,专业投资者打新增厚会有所提升,对A股整体打新策略带来增量。
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