本报告是关于北交所新股申购的策略专题报告，主要包括以下几个部分：
- 九菱科技：汽车及家电粉末冶金“小巨人”，拟布局新能源车永磁材料领域。九菱科技成立于2002年，主要从事粉末冶金、永磁材料制品的研发、生产和销售，产品涉及汽车零件、家电零件两个领域，用于汽车起动机、雨刮电机、变速箱同步器、制冷压缩机、洗衣机离合器、减速器等。2021年实现营收1.56亿元（+9.83%），其中粉末冶金汽车零部件、粉末冶金家电零部件、永磁材料分别占总营收的46%、40%、13%。
- 我国单车粉末冶金零件重量尚低，2023年粉末冶金规模有望达182.8亿元。我国粉末冶金行业起步较晚，但该技术是绿色技术，制造零件时材料利用率更高、单位能耗比更低，汽车行业、机械制造、电子家电等行业的快速发展，为粉末冶金行业提供了强劲的发展动力。预计在2023年达到182.8亿元。
- 拥有21项专利，在汽车起动机用粉末冶金细分领域市场占有率约为25.67%。九菱目前拥有21项专利，每年在下游乘用车、商用车领域约681万辆汽车中应用，在汽车起动机用粉末冶金细分领域市场占有率约为25.67%，细分领域市场地位较高。
- 底价对应2021 PE（发行后）为16.85X，可比公司2021 PE均值为26.12X。建议适当参与申购。
报告的风险提示包括：现有产品细分市场空间较小的风险、业绩下滑风险、新股破发风险。
