焦炭现货第二轮涨价落地 盘面煤焦区间震荡
焦炭现货第二轮涨价落地盘面煤焦区间震荡银河期货大宗商品研究所黑色组2022年12月04日银河期货银河期货暖服务未可期 银河期货双焦总结价格：焦炭价格稳中偏强，山西吕梁准一冶金焦2460（+100），日照港准一级冶金焦2640（+40）。港口基差93焦煤价格稳中偏强，，山西低硫主焦2398（+40），沙河驿蒙煤2288（+18）。蒙豪煤基差84供给：吨焦亏损依日，焦企开工积极性一般。吨焦盈利-168（-27），230家焦企开工率66.9%（-0.8%）。（）（%）%（）■库存：焦煤总库2610.7（+42），焦炭总库930.4（-9.0）。■总结：（1）疫情/地产政策向好，美联储加息预期切换，国内北京/广州/上海等多地疫情政策改变+地产三只箭+国外美联储加息预期切换，大宗商品波动增大。（2）煤焦供给低位，刚需边际增加叠加冬储，现货价格偏强。蒙煤通关量维稳，山西多地因疫情爆发静默，区域内部分煤矿生产受到限制，另外部分煤矿因任务即将完成主动减产以及个别矿点因发生事故停产，导致供应整体收紧，汾渭统计样本煤矿产能利用率周环比下降0.67%至90.26%，焦煤总供给稳中偏弱。吨焦亏损持续且力度较大，焦企开工积极性一般，焦炭库存去化，焦炭总供给稳中偏弱，但考虑春节燥矿停产，冬储焦煤需求依旧，成本支撑走强；钢厂盈利率好转，铁水阶段性见底，煤焦需求边际增加；综合看，煤焦短期供需格局偏紧，现货价格偏强，且近期宏观政策向好，盘面偏强运行。煤焦供需无较大矛盾，市场逻辅偏向宏观，产业逻辑田原料冬储更多倾向交易钢贸商冬储，预期本同盘面煤焦跟随成材波动，波动率大于成材。天注国内外宏观政策、煤焦钢企业开工、蒙煤通关，春节煤焦假期长短等情况。■单边：区间操作。-套利：1-5反套。GALAXY FUTURES1■期权：弥维 银河期货兰格钢铁预测社会消费品零售总教！期杯TC64309,50HE: 217) (18 26热05价%a售：4367(元/)4,2003,30033：202211282223-(6-312022-06-232022-10-262022-11-252022-12-092123.-01-05GALAXY FUTURE52 银河期货目录第一部分：双焦行情回顾及观点第二部分：双焦供需存跟踪GALAXY FUTURES3 银河期货一、双焦行情回顾及观点GALAXY FUTURESA 银河期货煤焦行情回顾及后期展望G焦炭2301V（nCj2301）日线VMA合(5,10,20,40,60,0)v :MA5 2754.90 MA10 2758.00 MA20 2673.80 MA40 2673.35 MA60 2640.292938.0宏观暖风频吹（国内疫情/地产政策变动+海外息预期改变）十原料客煤焦涨价预期2750.02660.0盘面震荡等待现货2500.0宏观产业共振，第三波负反馈预期盘面震荡等待期货超跌反弹，估值修复38天2367.5GALAXY FUTURE55 银河期货双焦市场情绪指数焦炭市场各企业情绪指数焦煤市场各企业情绪指数100100808060604040202002017/012018/012016/0960/810z2022/12019/012020/012021/012022/01煤矿洗煤厂40家独立熊化厂烘矿洗煤厂40家独立焦化厂集化厂附厂发易商廉化厂钢厂期货公司设资公司其他期货公司投资公司其他数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURES6 银河期货焦炭现货涨跌焦炭现货价格涨跌统计（元/吨）涨跌落实时间调价周期涨跌轮数涨跌幅累积涨跌山西准一热价备注（1）国内疫情散点爆发，钢材淡季愈淡，钢2022-09-02厂复产周期，钢厂利润收缩，上游让利下游跌价100元/吨16天第一轮100-1002460（2）领导人多次探访口岸，蒙煤通关新高；焦化利润好转，焦企开工积极，煤焦供给无忧。(1）煤焦需求增加。240铁水刚需支撑叠加累积涨价100-国庆、二十大等节点补库。（2）煤焦供给边110元/吨，第际收紧。煤焦安监严格，且动力煤价格高二轮提河南等2022100230天第一轮1001002560位，分流跨界煤种，焦煤价格上涨，成本推部分小钢厂落动，焦企吨焦亏损，开工积极性有限，煤焦实，主流未动供给稳中有收。（3）晋陕蒙等煤炭主产地疫情散点爆发，影响煤炭运输效率降低。2022-11-0130天第一轮-100-1002460（1）多地疫情散点爆发，钢材需求受限，长流程钢厂亏损叠加环保因素，铁水见项，煤跌价3轮累积2022-11043天第二轮-100-2002360焦刚需回落；（2）高煤价再度引发政府关300-330元/吨注：（3）黑色系中，焦化产能过剩，焦煤利第三轮-100润高位；（4）蒙煤通关维持高位，进口焦煤2022-11-095天O0E-2260仍有期待。（1）临近春节，下游冬储开启叠加盈利情况2022-11-2415天第一轮1001002360好转提产，需求边际增加。（2）煤矿临近年涨价底达产企业减产，山西地区疫情影响运输库存高位，上游供给边际收缩，焦企亏损持续2022-12017天第二轮1002002460力度较大，焦企开工积极性不足。(3)绝对库存低位。数据来源：汾渭能源银河期货GALAXY FUTURES7 银河期货焦炭现货价格我国代表地区冶金焦价格单位：元/吨日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价单位：元/吨51005100410041003100310021002100001111001001002019/1/22019/11/22020/9/22021/7/22022/5/21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太风一级乌擀二级邢合准一日柔准一漕山准一20182019202020212022数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURES8 银河期货焦炭现货-基差走势山西吕梁准一级冶金焦价格单位：元/吨产地焦炭到港基差单位：元/吨46002200400017003400120028002200700160020010003001月2月%月月9月10月11月12月月2月3月45月6月7月89月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022月照港准一级冶金焦价格单位：元/吨日照港焦炭现货基差单位：元/吨00180000651300310080023003001500-2001月2月3月Et5月6月7月9月10月11月12月2月3月4月6月7月8A9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURES9 银河期货炼焦煤国内外价格统计炼焦煤价格涨跌统计海外分煤种价格涨跌统计（美元/吨）我国产地分煤种价格涨跌统计（元/吨）本固固度涨幅周环比月同比年同比本固固环比月同比年同比峰景矿硬焦煤262.3260.252.051%20%-22%炼焦煤21772123543%7%10%半软焦煤21921542%9%44%低硫主焦煤24302368623%8%11%中挥发硬焦煤26626600%4%-21%中硫主焦煤22682200683%7%11%241%低挥发主焦煤298.5299-0.50%-2%-18%高硫主焦煤217321481.4%5%肥爆21932142522%6%13%中挥发喷吹煤23623063h1%13%1/3焦煤21232040844%5%8%低挥发喷吹煤23823263%1%13%气煤1855185240%1%9%瘦煤213220773%0%16%远期峰景硬焦煤（美元/吨）中国炼焦煤价格指数（元/吨）760380066032005602600460 200036014002601608001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222018201902.0Z-20212022数据来源：Mysteel银河期货10 银河期货产地焦煤现货价格-基差走势中国炼焦煤价格指数单位：元/吨产地中硫煤基差走势单位：元/吨1900330014002800900230000814001300100008-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222019202020212022数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURES11 银河期货蒙煤现货价格-基差走势沙河驿蒙煤价格单位：元/吨蒙煤基差单位：元/吨440020003800160032001200260080040014008001月2月3月5月6月9月10月11月12月月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-40020182019202120222018201920202022查干哈达堆场至甘其毛都口岸运费单位：元/吨干其毛都口岸通关车辆单位：辆50014004501200400100035030080026060020000t160200100BD1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022/10/B2022/10/292022/11/1720182019202020212022数据来源：Mysteel银河期货12 银河期货海运煤现货价格-基差走势进口优质低挥发远期现货价格指数单位：美元/吨海运煤基差走势单位：元/吨70018006001300500008400300300-200200100-7001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-12002018201920202021202220182019202020212022数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURE513 银河期货双焦月间差焦煤1-5价差焦炭1-5价差8009006007004005002003005月6月7月8月9月10月11月100-200-1005月6月7月8月9月10月11月JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105JM2201-JM2205J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM2301-JM2305J2201-J2205J2301-J2305数据来源：Mysteel银河期货GALAXY FUTURES14 银河期货双焦跨品种比值主力合约钢焦比主力合约煤焦比2.42.2 2.2 2.02.01.81.81.61.61.41.41.21.21.01.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源：Mysteel银河期货 银河期货二、 供需存跟踪GALAXY FUTURES16 煤焦数据汇总煤焦数据汇总品科料产地(日聚准一)2460#N/AWN/A0%月度0%2364.4%-4%4%价格港口（日附港准一）261000%2629-1%期费（主力会约收岛价）2819130%14%4%254111%集港利润-12500%525%-116%-232%43-3 90%基差日期港口-13-130%% E0L211-106%焦企开工率(230家)67-0.8-1%-2%-3%79-15%供始集企现费邦期-173-100.0137%104%409%264-166%集企盘面利润-4116.9-29%-41%-126%87209-120%焦钢厂高开工率(247家-518316.80.1-25%0%-189%-4%10%459-111%-4%钢广盘置利润(螺改)-9.8-5%-109%杜会总库存909-1%-8%1155-21%集企 (230家)63-3.4-6%-24%-15%41%90-30%库存广(247)585-2.60%-1%784-25%港口(日期+青岛港）1774.0
