软商品日报：现货价格平稳，郑棉震荡上行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2305合约13620元/吨，较前日上涨165，涨幅1.23%。持仓量647227手，仓单数1177张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14482元/吨，较前一日下跌13。现货基差CF01+860，较前日下跌180。全国均价14911元/吨，较前日上涨6元/吨。现货基差CF01+1290，较前日下跌160。 国际方面，上周在美元反弹以及原油价格走高等宏观因素的影响下，美棉价格有一定程度的反弹，给国内棉价带来了一定的支撑。国内方面，新疆新棉加工检验速度有所提升，物流发运逐渐恢复，在前期下游库存较低的情况下，纺织企业短期内出现一定的补库需求，下游未来消费预期或有所提升。但从整体上来看，后期疆棉公检运输的畅通会使得供应端压力进一步凸显，并且目前下游订单需求和开机率仍没有好转，成品库存处于回升状态，叠加通胀等宏观因素的影响，预计郑棉仍将维持偏弱震荡态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2301合约7236元/吨，较前日下跌36元，涨幅0.50%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+60，相较前一日上调30元/吨；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+60，相较前一日上调30元/吨；山东地区“马牌”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+60，相较前一日上调30元/吨；山东地区“北木”针叶浆现货价格7750元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+510，相较前一日上调30元/吨。 目前离岸人民币兑换美元汇率保持在7附近，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。十一月第4周各港口纸浆库存量较上周下降期货研究报告|软商品日报2022-12-07 现货价格平稳，郑棉震荡上行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 软商品日报丨2022/12/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 0.4%，总体库存量维持震荡整理态势。本周供应方面较为稳定，下游原纸需求继续保持疲态，成交持续低迷，厂商对未来预期消费依旧较为悲观，从业者对原料采购积极性较低。短期内纸浆市场供需双方仍将持续博弈，预计纸浆价格将会延续高位震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 软商品日报丨2022/12/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 棉花观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 纸浆观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 4 图表 图1:中国棉花产量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................................... 5 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷............................................................................................................................................ 5 图3:中国棉花库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................................... 5 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 ........................................................................................................................ 5 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 5 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 5 图7:全球各国库消比丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图8:国内棉花基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 6 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 ................................................................................................................................................... 6 图13:欧洲纸浆港口库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 7 图14:中国阔叶浆月度进口量丨单位：千吨 ................................................................................................................................... 7 图15:中国针叶浆月度进口量丨单位：千吨 ................................................................................................................................... 7 图16:中国针叶浆月度表观消费量丨单位：千吨 ........................................................................................................................... 7 图17:中国针叶浆月度表观库存丨单位：千吨 ............................................................................................................................... 7 图18:纸浆下游产量丨单位：千吨 ................................................................................................................................................... 7 图19:纸浆下游库存丨单位：千吨 ................................................................................................................................................... 8 图20:银星进口报价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图21:北木进口报价丨单位：元/吨 ............................