股权激励授予落地，多业务迈入高速成长期

维持增持评级，维持目标价76.75元。维持其2022/2023/2024年EPS为1.39/2.04/2.97元，参照可比公司估值并考虑公司的行业龙头地位，给予其2023年37.6XPE，维持目标价76.75元。 股权激励授予落地，彰显公司发展信心。公司以2022年12月5日为股票期权授权日，向3759名激励对象共授予1.72亿份股票期权； 行权价为30.35元/股。公司业绩指标为：2023年-2027年的营收分别不低于2300、2600、2900、3200、3500亿元。股票期权在2022-2027年的摊销成本预计分别为0.54/6.34/4.23/2.84/1.73/0.78亿元。 大客户产品创新大年即将来临，公司消费电子业务迎来收获期。公司手表产品持续拓展零部件和组装份额，且盈利能力持续提升，未来将深度受益需求爆发；手机整机组装方面，其覆盖机型种类不断丰富，产品良率及盈利能力持续提升；同时其Top Module及结构件份额提升明显，未来业绩弹性可观。公司形成了整机、大部件、零组件三位一体的能力；供应链管控、精益管理、成本管控能力将帮助其迅速获得大客户MR、AR等新品，在元宇宙时代成为硬件核心供应商。 汽车业务加速发展，中长期成长空间广阔。目前公司（加体外BCS）拥有以车身控制、智能座舱、ADAS、车载电源、线束连接器、传感器为核心的整体方案能力，客户涵盖国内外主机厂、头部新势力等。体内汽车业务高速增长可期；立讯体内加BCS后续以此为关键平台之一为整车提供Tier1服务，形成ODM业务助推Tier1业务的双赢局面。 风险提示。疫情恶化的风险；中美贸易摩擦的不确定性