ESG基金国内外发展情况研究
1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary ESG基金国内外发展情况研究 ➢ 全球ESG基金规模上升迅速，业绩表现有所分化 欧美在ESG投资领域领先，ESG产品受投资者青睐。截止2022年Q3，全球ESG基金资产规模达2.24万亿美元。目前欧洲仍为ESG基金规模最大的地区，占比达82%；其次是美国，占比为12%。中国占亚洲（除日本外）ESG基金规模比例高达68%，排名全球第三。2022Q3全球ESG基金净流入量仅为225亿美元，环比下降33.6%，但对比全球基金资产净流出1980亿美元，ESG基金仍较传统基金更受投资者青睐。 从投资类型看，欧美ETF热度持续升温。规模方面，美国被动ESG基金的规模占比由2019年的19%提升至42%；资金流量方面，欧洲被动基金2022Q3资金流入量占ESG基金资金总流量的95%。从投资资产类别来看，欧美ESG基金都以权益资产为主，但从资金流向的角度来看，固收类基金需求上升迅速，净流入资金规模较2020年同比上升74%。 ESG基金业绩表现存在差异。从地域角度来看，MSCI USA ESG Leaders Index较MSCI Europe ESG Leaders Index不论在绝对收益还是超额收益都表现更优。从策略方面来看，今年仅关注股息率的ESG指数跑赢大盘。从规模前十大基金业绩表现来看，主动ESG基金业绩较被动ESG基金更优。行业配置方面，ESG指数Q3较宽基指数超配了科技、房地产板块，低配了能源、公用事业。 ➢ 国内ESG基金发展提速，环境主题基金领跑 政策不断加码，环境主题基金（E类基金）数量快速上升。随着ESG政策推进力度加大，截止2022年11月4日，ESG主题基金共有148只，规模达2097亿元，CAGR6为24.26%。目前E类基金规模占比最大，达67%，近两年新发基金也多集中于E类基金，合计数量从2020年53只上升至2022年86只。ESG基金类型目前以偏股混合型基金为主，被动指数型基金规模尚小。 社会责任主题基金（S类基金）业绩表现最优，环境主题与公司治理主题基金（G类基金）均跑赢沪深300。S/E/G类基金近四年平均收益率较沪深300超额分别为11.79%/7.35%/8.21%。纯ESG产品虽然近四年整体业绩表现较弱，但近两年随着ESG评价体系的逐渐成熟且纯ESG产品发行数量增加，2021年与2022年均已实现正超额收益。 规模靠前的纯ESG基金业绩出现断层。华宝可持续发展主题A在基金经理贺喆的管理下，今年以来表现领先其余基金11个百分点以上。行业配置方面，由于E类基金占比较大，故相对偏好电力设备板块。 ➢ 中美ESG指数编制方法差异较大 国内ESG指数较美国ESG指数在编制过程中有较多的不同之处：1、业务剔除较宽松；2、个别指数筛选流程考虑复合因子；3、权重会加入ESG评分权重的考量；4、调整频率偏低，多以半年度调整为主。通过观察国内代表ESG指数近三年的业绩走势，我们发现仅进行负面筛选的指数表现较弱。 ➢ 风险提示：本文分析基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来；ESG发展不及预期。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年12月06日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 干露 电话： 邮箱：ganl@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《配置地产产业链、银行及商贸零售》2022.12.05 2、《信用风险缓释预期下的高波动反弹，静待经济复苏信号》2022.12.05 3、《北向偏好食品饮料，ETF持续净流入 》2022.12.04 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 全球ESG基金规模上升迅速，业绩表现有所分化 ............................ 3 1.1 欧美在ESG投资领域领先，ESG产品受投资者青睐 ................................ 3 1.2 欧美ETF热度持续升温，基金产品以权益为主 ......................................... 5 1.3 ESG基金业绩表现存在差异 ...................................................................... 8 1.4 ESG指数Q3超配科技、房地产 .............................................................. 14 2 国内ESG基金发展提速，环境主题基金领跑 ............................... 15 2.1 政策不断加码，E类基金数量快速上升 .................................................... 15 2.2 S类基金业绩表现优异，行业偏好电力设备 ............................................ 18 3 中美ESG指数编制方法对比 ............................................. 21 4 风险提示 ............................................................ 25 图表目录 图表1：欧洲带领全球ESG基金规模快速成长 ................................................................. 3 图表2：欧洲ESG基金渗透率最高 ................................................................................... 4 图表3：2022年全球ESG基金资金净流入量持续下降（十亿美元） ............................... 4 图表4：欧美被动基金规模上升迅速 ................................................................................ 5 图表5：欧洲被动基金资金净流入量反超主动基金 .......................................................... 6 图表6：欧美资金流入前十大基金多为ETF...................................................................... 6 图表7：欧美基金侧重权益资产 ....................................................................................... 7 图表8：美国固收基金投资需求上升 ................................................................................ 8 图表9：按地域分类的ESG指数业绩表现 ........................................................................ 8 图表10：ESG投资策略概览 ............................................................................................. 9 图表11：按策略分类的ESG指数业绩表现 .................................................................... 10 图表12：欧美规模前十大主动ESG基金情况 ................................................................. 11 图表13：欧美规模前十大ESG ETF情况 ........................................................................ 13 图表14：US Sustainability指数较US Market指数超配科技、房地产行业 .............. 15 图表15：近期ESG基金相关政策概览 ............................................................................ 16 图表16：E类基金规模占比最大 .................................................................................... 17 图表17：ESG基金数量快速上升 .................................................................................... 17 图表18：前三大ESG基金管理人为汇添富、广发、农银汇理 ....................................... 17 图表19：ESG基金以主动基金为主 ................................................................................ 18 图表20：E类基金投资类型多样 .................................................................................... 18 图表21：E、S、G类基金均跑赢沪深300 ...................................................................... 19 图表22：规模前五大ESG主题基金 ............................................................................... 19 图表23：规模靠前纯ESG基金业绩表现 ........................................................................ 20 图表24：ESG基金22Q3重仓股行业以电力设备板块为主.............................................. 20 图表25：ESG基金前十大重仓股 .................................................................................... 21 图表26：美国ESG代表指数编制方法 ............................................................................ 22 图表27：除S&P500 ESG指数外其余指数走势均较大盘有较高的超额收益 ...................
