瑞尔集团发布FY2023H1业绩公告，实现营业收入7.72亿元人民币，同比下滑8.28%；实现净利润-0.86亿元，同比增长81.09%；实现归母净利润-0.89亿元，亏损额大幅收窄。公司业绩短期受疫情影响，已快速恢复；盈利能力持续改善。公司FY2023H1实现毛利167.17百万元人民币，同比扭亏；实现EBITDA 61.83百万元人民币，同比扭亏。公司收购通善口腔51%股权，以进一步扩大公司在华东市场的影响力，巩固公司全国连锁的业务版图，与瑞尔及瑞泰品牌形成联动合作，达到战略协同目的。我们预计公司2023~2025财年将实现营业收入19.27/22.59/26.30亿元人民币，同比增长18%/17%/16%；实现净利润0.43/0.91/1.50亿元人民币，同比增长106%/114%/64%；实现经调整净利润1.22/1.64/2.14亿元人民币，同比增长85%/35%/30%，维持“买入”评级。
