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国信证券发布了银行业2023年度投资策略报告，认为2022年银行板块估值降至历史低位，反映了市场对经济的悲观预期，尤其是对房地产信用风险的担忧。2023年稳增长仍是主线，经济企稳复苏态势明朗，预计上市银行净利润增速下降1-2个百分点至5.0%左右。规模维持较好增长，是业绩的主要贡献因素。预计2023年新增贷款约23万亿元，其中高端制造、绿色领域仍是发力重点，零售贷款逐步改善。政策继续引导金融机构让利实体经济，上半年净息差承压，另外，年初按揭重定价也会对净息差带来较大冲击；但下半年随着经济逐步企稳复苏，预计净息差有望稳定。实际不良生成率小幅反弹，但预期改善，尤其是对于房地产领域信用风险预期改善明显。投资策略：宏观经济预期是决定银行板块投资的核心逻辑，2023年经济重拾复苏通道，银行投资价值凸显。维持行业“超配”评级。
