运营商支撑数字经济提质提速，5G后周期赋能工业互联网

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收3870.95点，上涨2.52%。申万通信指数报收1965.98点，上涨3.27%，物联网指数报收6545.65点，上涨2.36%。 物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性进一步增强。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器/机器视觉投资机会。6.关注卫星互联网民用投资机会。 物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。 必备元件：产业转移趋势持续，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。 智能控制器：万物互联与整机厂ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注智控厂商拓展储能、汽车电子带来的机会。主要标的：和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带/模组：22Q2全球物联网蜂窝需求复苏，同比增长20%，看好蜂窝芯片/模组领域的增量投资机会。主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。 射频：苹果华为发布新机，华为配置卫星通讯功能。结构上关注5GPA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。 光纤光缆：集采规模增长，景气延续，主要标的：中天科技、亨通光电等。 风光储：欧洲加码海风建设，海外海缆市场空间广阔。主要标的：亨通光电等。 光模块：2022高速光模块市场规模有望同比增长20%，其中200G/400G/800G产品增长较快。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：探索建立具有中国特色的估值体系，看好运营商估值系统重构。主要标的：中国联通、中国电信、中国移动等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容，关注AR/VR办公产品增量。主要标的：亿联网络等。 IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。 车联网：多地推动L3及以上级别自动驾驶的开发及应用，车联网相关公司整体维持较高景气度。主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。 工业互联网：政策推动IT-OT网络融合，工业以太网设备需求增长。主要标的：三旺通信、奥普特、凌云光、天准科技等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年12月2日，本周沪深300指数报收3870.95点，上涨2.52%。申万通信指数报收1965.98点，上涨3.27%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止12月2日收盘，本周通信板块上涨3.27个百分点，位列行业涨跌幅第13位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 截止2022年12月2日，本周物联网指数报收6545.65点，较上周上涨2.36%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 物联网子板块方面，涨跌幅前三分别为连接器板块（上涨7.20%），运营商板块（上涨5.95%），车联网板块（上涨5.61%）。涨跌幅后三分别为PLC板块（下跌1.65%），会议信息化板块（下跌1.35%），基础材料板块（上涨0.12%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 从估值角度来看，截至12月2日，申万通信行业PE（ TTM ）为15倍，在申万全行业中位列第20位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为北斗/GNSS837倍，物联网基础材料128倍，激光雷达70倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为运营商16倍，蜂窝基带19倍，光模块24倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 2行业新闻 台积电被指人才掏空，超40家半导体跟随赴美设厂：台积电美国亚利桑那州厂预计12月6日举行首批机台设备到厂典礼，外派工程师陆续飞往美国引发各界关注，有媒体认为该公司人才正被掏空。台积电对此表示，目前内外每个新厂都有短期外派工程师，且人数与员工数相比很有限。报道还称，目前台积电合作的40家供应商正先后在该厂附近设立据点，这样可以降低自身成本加强协调，因此该现象只是开始。据悉，台积电亚利桑那州5纳米厂将于2024年开始量产，月产能2万片。另据报道，美国白宫表示，美国总统拜登计划于12月6日前往台积电位于亚利桑那州的工厂，以推动美国半导体制造业的发展。 华为5G再突，带宽10Gbps大幅提升郊区部署速度：今年5月，沙特电信公司（STC）联合华为在达曼地区完成全球首跳中频SuperLink链路商用创新。经过长达6个多月的现网运行，该链路运行稳定性能优异，达成设计要求。据悉，SuperLink解决方案避免平行链路，减少70%硬件数量，减少67%的天线运输、对调费用和铁塔租金，大幅节省 TTM 和TCO。 常规频段单天面、单管道带宽达10Gbps，在解决了铁塔空间承重问题的同时，可以大幅提升郊区5G部署速度。 工信部文件提出到2025年能源电子产值将达3万亿：12月1日，2022中国光伏行业年度大会在安徽除州举行。工信部电子信息司副司长杨旭东出席并致辞。杨旭东在致辞中表示，工信部将持续推动产业创新升级，加快发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 目前电子信息司以光伏为中心，加上电池下游应用、智能控制，组建了能源电子产业生态，并把能源电子产业生态问题拿到各部委层面进行讨论落实，已完成相关文件会签，近期有望发布今年8月25日，工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》的意见，该文件提出到2025年能源电子产业年产值达3万亿元，产业集群和生态体系不断完善，5G/6G、先进计算、人工智能、工业互联网等新一代信息技术在能源领域广泛应用。 LC：激光雷达市场有望增长：2022年10月，福特披露了关闭Argo的计划。Argo是福特与大众公司为开发4/5级自动驾驶技术而建立的数十亿美元的合资企业。福特计划目前专注于将激光雷达用于2/3级高级驾驶员辅助系统(ADAS)。3级被定义为“在特定条件下”的自动驾驶。LC预计这些部署中的大多数将真正达到2.5级，它仍需要驾驶员的注意，但确实显著提高了安全性。安全是头等大事，汽车制造商愿意投入一切必要的投资来改善安全。 ★美国拟进一步围堵大陆芯片，从政府采购下手：据报道，联邦参议院民主党领袖舒默（Chuck Schumer）提案，若有企业采用被美国国防部列为大陆军事承包商生产的半导体，美国政府就不应和这些企业有业务上的往来，要从政府采购下手，进一步围堵大陆发展芯片业。业界解读，虽然舒默的提案仍待表决通过后才能实行，但已透露美方强势对芯片业“去中化”的态度，不仅美国制造的芯片将被优先采用，对韩国、日本和台湾等国家和地区的半导体厂商依赖度也会扩大。 新华三宣布全新智慧计算体系发布：近日，紫光股份旗下新华三集团宣布发布包括多元计算体系及智能算力中枢、智能管理中枢的“一体·两中枢”智慧计算体系，迎来从底层架构、硬件产品到软件平台的全栈升级。在发布会上，新华三集团同步发布适配第四代AMD霄龙处理器的新一代H3C UniServer G6和HPE ProLiant Gen11系列服务器，最大支持96核，内核数量提升50%，内核性能提升90%，涵盖多样算力先锋、混合算力引擎、智能算力旗舰等多款产品，全面满足通用计算、小规模推理场景、大规模训练场景等不同算力需求，为人工智能提供经济高效的算力引擎。 全球首款国产全频段通信芯片AR8030发布：昨日，国内芯片企业酷芯微电子今天发布了一款AIoT芯片AR8030，是全球首款 150M -7GHz全频段覆盖的通信芯片，支持第四代AR-Link技术，传输距离提升50%以上，室内可覆盖3000平米范围，还可以穿墙，室外传输距离是竞品的4倍，无人机场景下支持10公里以上的距离，链接失败率下降了95%。同时，在空旷环境下，100米高度时，AR8030对1Mbps码流的传输距离为10公里，是Wi-Fi 4/5方案的3倍以上，抗干扰能力是Wi-Fi的10倍以上。 腾讯成立智慧运营商部门：5G是重点合作方向：据介绍，智慧运营商部门的定位，一方面是帮助运营商自身数字化转型，另一方面将和运营商携手推动千行百业数字化转型。具体来说，主要有：一是帮助运营商的核心系统和业务全面上云；二是帮助运营商进行办公系统的数字化改造；三是携手运营商共建绿色低碳数据中心，并参与运营维护工作；四是合作推动数字化营销；五是依托运营商的5G网络，推动行业数字化解决方案落地。 云里物里登陆北交所：11月29日，深圳云里物里科技股份有限公司在北交所挂牌上市。 该公司成立于2007年，是一家以短距离无线通信为核心的物联网解决方案提供商，主要产品为蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关等智能硬件以及基于物联网云平台系统的电子标签。产品广泛应用于智慧仓储、智慧楼宇、智慧医疗、智慧零售、智慧场馆等物联网场景。 据了解，2019年-2021年，云里物里营业收入分别为1.16亿元、1.38亿元、2.07亿元；归母净利润分别为2107.37万元、2142.93万元、4491.7万元，其中，2021年净利润同比增长超100%。 工信部公布45个国家先进制造业集群名单：近日，工业和信息化部正式公布45个国家先进制造集群的名单。45个国家级集群2021年主导产业产值达19万亿元，布局建设了18家国家制造业创新中心，占全部国家级创新中心数量的70%，拥有国家级技术创新载体1700余家，培育创建了170余家国家级单项冠军企业、2200余家国家级专精特新“小巨人”企业，成为推动制造业高质量发展的重要载体。45个国家级集群中，新一代信息技术领域13个、高端装备领域13个、新材料领域7个、生物医药及高端医疗器械领域5个、消费品领域4个、新能源及智能网联汽车领域3个。 中兴F30随身Wi-Fi发布：昨日，中兴F30随身Wi-Fi正式发布，内置电信、移动双卡，插电即用，支持10台设备同时连接，上下行速率为50Mbps/150Mbps，下载一部高清电影仅需3分钟。资费方面，其提供单电信300G套餐、移动电信双网1500G套餐，包月价分别为69元、89元，最高可开通24个月套餐，价格分别为899元和999元。官方称1G低至3分钱。 上海市自动驾驶新规明年2月起实施：昨日消息，《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》已由上海市第十五届人民代表大会常务委员会第四十六次会议于2022年11月23日通过，现予公布，自2023年2月1日起施行。 百度阿波罗与协鑫能科合作布局第六代量产无人车：协鑫能科与百度阿波罗11月29日签署百度第六代量产无人车（Apollo RT6）换电项目合作协议。双方将共同开发Apollo RT6换电版产品及其应用场景，制定换电版Apollo RT6系列换电站及乘用车型的技术路线和技术方案，开发并推广标准电池包。根据协议，协鑫能科将作为百度阿波罗指定的换电车型优先服务商提供电池经营租赁服务、综合能源补给服务。 世界海拔最高储能电站西藏投运满足900户一年用电：近