环保公用行业2022年12月投资策略：1-10月市场交易电量同比增长43.3%，海上风电项目梳理
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年12月04日超配环保公用2022年12月投资策略1-10月市场交易电量同比增长43.3%，海上风电项目梳理核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202211第4期-全国电力现货市场建设推进，各地2023年电力交易规则梳理》——2022-11-30《环保与公用事业202211第3期-可再生能源消纳再迎政策利好，广东出台一次能源价格传导机制政策》——2022-11-20《环保与公用事业行业2022年三季报回顾-火电盈利修复，环保、燃气板块业绩有所改善》——2022-11-15《环保与公用事业202211第2期-中电联建议调升煤电基准价，硅料硅片价格迎下降拐点》——2022-11-13《环保公用2022年11月投资策略-锂供给安全愈发重要，建议关注动锂电回收、盐湖提锂投资机遇》——2022-11-06市场回顾：12月沪深300指数上涨0.46%，公用事业指数下跌0.27%，环保指数1.05%，月相对收益率分别为-0.73%和-0.15%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第18名。分板块看，环保板块上涨0.31%；电力板块子板块中，火电下跌1.43%；水电上涨0.29%，新能源发电上涨0.68%；水务板块上涨0.21%；燃气板块下跌2.18%。重要事件：1-10月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量43102.4亿千瓦时(+43.3%)，占全社会用电量比重为60.1%(+16pct)。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为34251.2亿千瓦时(+42.7%)。10月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4113.4亿千瓦时(+36.1%)。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3212.5亿千瓦时(+37.9%)。专题研究：截至2022年11月海上风电项目梳理：2022年新核准的海上风电项目共有14个，装机规模合计10.1GW，主要分布在海南省和广东省，其中大唐集团所获项目的总装机规模最大，共计1.55GW。2022年之前已核准、在建项目共50个，装机规模合计34.8GW。三峡集团、华能集团、国家电投的海上风电（已全容量并网）装机容量名列前三，分别为4.18、3.86、3.52GW。中广核、电气风电、三峡集团的海上风电（已核准、未全容量并网）装机容量名列前三，分别为10.18、8.00、5.30GW。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、火电盈利拐点出现，推荐防御性板“火转绿”；3、能源问题凸显，推荐分布式光伏运营商芯能科技；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东省电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021A2022E2021A2022E000883.SZ湖北能源买入4.442920.360.3312.313.5000539.SZ粤电力A买入5.59293-0.60-0.36-9.3-15.5600995.SH南网储能买入15.233910.030.66507.723.1601985.SH中国核电买入6.241,1760.460.5213.612.0600011.SH华能国际买入7.571,188-0.65-0.30-11.6-25.2603105.SH芯能科技买入13.29660.220.4160.432.4002034.SZ旺能环境买入18.82811.541.7212.210.9603568.SH伟明环保增持20.113411.181.0617.019.0002645.SZ华宏科技买入15.96930.911.0317.515.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点........................................................5（一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究........................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7二、板块表现..................................................................9（一）板块表现........................................................................9（二）本月个股表现....................................................................9三、行业重点数据一览.........................................................13（一）电力行业.......................................................................13（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................21（四）天然气行业.....................................................................22四、行业动态与公司公告.......................................................22（一）行业动态.......................................................................22（二）公司公告.......................................................................24五、板块上市公司定增进展....................................................26六、本周大宗交易情况.........................................................27七、风险提示.................................................................27公司盈利预测.................................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：截至2022年11月各电力公司海上风电项目装机情况......................................7图2：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................9图3：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................9图4：A股环保行业各公司表现..............................................................10图5：H股环保行业各公司表现..............................................................10图6：A股火电行业各公司表现..............................................................11图7：A股水电行业各公司表现..............................................................11图8：A股新能源发电行业各公司表现........................................................11图9：H股电力行业各公司表现..............................................................12图10：A股水务行业各公司表现.............................................................12图11：H股水务行业各公司表现.............................................................12图12：A股燃气行业各公司表现.............................................................13图13：H股燃气行业各公司表现.............................................................13图14：A股电力工程行业各公司表现.........................................................13图15：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................14图16：1-9月份发电量分类占比.............................................................14图17：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图18：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................14图19：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）.................
