公用环保202306第4期：1-5月光伏装机容量同比增长38.4%，德国虚拟电厂发展梳理
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年06月25日超配公用环保202306第4期1-5月光伏装机容量同比增长38.4%，德国虚拟电厂发展梳理核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保202306第3期-《风电场改造升级和退役管理办法》发布，国内虚拟电厂案例梳理》——2023-06-18《公用环保202306第2期-硅料价格大幅下跌利好绿电运营商，飞轮储能技术梳理》——2023-06-11《公用环保2023年6月投资策略-广东省23年海上风电项目竞配方案发布，《新型电力系统发展蓝皮书》梳理》——2023-06-04《公用环保202305第5期-《国家水网建设规划纲要》印发，分散式风电项目审批流程简化》——2023-05-28《公用环保202305第4期-第三监管周期省级电网输配电价确定，利好配售电服务、储能和负荷聚合商》——2023-05-21市场回顾：本周沪深300指数下跌2.51%，公用事业指数上涨0.07%，环保指数下跌1.35%，周相对收益率分别为2.58%和1.15%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第8名。分板块看，环保板块下跌0.85%；电力板块子板块中，火电上涨1.67%；水电下跌0.56%，新能源发电上涨0.36%；水务板块下跌0.82%；燃气板块上涨0.18%；检测服务板块上涨1.20%。重要事件：6月20日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。1-5月，全国累计发电装机容量约26.7亿千瓦(+10.3%)。其中，太阳能发电装机容量4.5亿千瓦(+38.4%)，风电装机容量约3.8亿千瓦(+12.7%)。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2389亿元(+62.5%)。其中，太阳能发电982亿元(+140.3%),核电269亿元(+66.5%)。专题研究：德国虚拟电厂作为分布式能源聚合商参与电力现货市场交易与辅助服务获取收益并调节系统内电能量供需平衡。《可再生能源法》等法律制度维护虚拟电厂市场地位与利润空间；模块化电力系统运作模式、电能量交易市场与辅助服务市场解耦的电力市场交易机制支撑虚拟电厂的运营模式；信息通信、智能计算及协调控制技术创新保障虚拟电厂精确预测、数据与控制命令传导功能。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入6.442440.150.2742.923.9605090.SH九丰能源买入21.561351.742.1912.49.8603105.SH芯能科技买入16.01800.380.5442.129.6600116.SH三峡水利买入8.951710.250.4535.819.9600821.SH金开新能买入6.701340.480.5214.012.9000883.SZ湖北能源买入4.452920.180.5424.78.2000539.SZ粤电力A买入7.09372-0.570.39-12.418.2600995.SH南网储能买入11.243590.520.6121.618.4601985.SH中国核电买入6.7812790.510.6113.311.1002034.SZ旺能环境买入15.49671.682.329.26.7603568.SH伟明环保增持17.232920.981.3817.612.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点........................................................5（一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究.......................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7二、板块表现..................................................................8（一）板块表现........................................................................8（二）本周个股表现....................................................................9三、行业重点数据一览.........................................................12（一）电力行业.......................................................................12（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................20（四）天然气行业.....................................................................21四、行业动态与公司公告.......................................................21（一）行业动态.......................................................................21（二）公司公告.......................................................................22五、板块上市公司定增进展....................................................24六、本周大宗交易情况........................................................24七、风险提示.................................................................25公司盈利预测.................................................................25 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：德国虚拟电厂运营模式与利润来源......................................................6图2：NextKraftwerke控制系统运作机制.....................................................7图3：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图4：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图5：A股环保行业各公司表现...............................................................9图6：H股环保行业各公司表现...............................................................9图7：A股火电行业各公司表现..............................................................10图8：A股水电行业各公司表现..............................................................10图9：A股新能源发电行业各公司表现........................................................10图10：H股电力行业各公司表现.............................................................11图11：A股水务行业各公司表现.............................................................11图12：H股水务行业各公司表现.............................................................11图13：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图14：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图15：A股电力工程行业各公司表现.........................................................12图16：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................13图17：1-5月份发电量分类占比.............................................................13图18：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图19：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图20：累计核能
