数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2022年12月03日 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 于特 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：11W3疫情反复景气度有所回落，年底重心向交付转移》 2022-11-27 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：11W2订单环比稳增，交付周度明显改善，自主品牌持续贡献，订单结构改善延续》 2022-11-21 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：旺季后首周订单及交付稳健，自主品牌持续发力，订单结构改善，全月有望再向上》 2022-11-14 新能源汽车景气度跟踪：11W4 需求有所回落，交付全力冲刺 1. 2022年11月新能源车订单跟踪 2022年11月周订单跟踪：11月第4周（11.22-11.28）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W4环比-10%至-5%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌本周新增订单环比高于整体水平。 订单结构：11月第4周（11.22-11.28）的新增订单中，A00级新增订单0.4-0.8万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单1.0-1.7万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.3-5.5万辆。 2022年11月订单预测：预计9家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比10月-4%至+1%，相比9月0%至+5%。 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 2022年11月周交付跟踪：11月第4周（11.22-11.28）9家车企交付合计8.0-9.0万辆，交付较10W4环比 +2%至+7%，4家车企交付环比增速高于整体水平，自主品牌做出主要贡献。 交付结构：11月第4周（11.22-11.28）的交付车型中，A00级交付0.5-0.9万辆，A0级交付0.8-1.1万辆，A级交付3.8-4.3万辆，B级交付1.3-2.0万辆，C级交付0.8-1.3万辆。A00-A级车交付共计5.1-6.3万辆。 2022年11月销量预测：9家车企11月交付有望达到36-37万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。 3. 投资建议 11月第4周，全国多地疫情反复，一定程度上影响整体需求，新能源汽车景气度较9、10月旺季有所回落。2022年还剩下最后一个月，各家全力冲刺交付，争取在年底国补退坡前交车。自主品牌订单表现相对稳健，新势力由于位于商超的门店数较多，近期订单受疫情影响波动较大。根据前4周数据，11月全月订单有望持平或微增，交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，叠加上游原材料价格上涨，本月像比亚迪、广汽埃安这样的头部新势力品牌已陆续宣布于23年提价，小鹏汽车、长城欧拉也推出了“限时保价”政策，有望进一步刺激12月需求。 我们认为，根据11月前4周数据，新能源市场景气度有所回落。展望12月，各家或将推出刺激政策刺激需求，叠加全国疫情防控措施的进一步优化，以及12月传统购车旺季的来临，需求有望回升。同时应充分考虑到疫情反复、原材料价格波动、补贴政策等因素影响，建议持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 ................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪： 本周订单回落，自主品牌表现稳健 ......................................................... 3 1.2. 11月订单预测：新增订单有望达到36.0-37.0万辆，环比10月-4%至1% ................ 4 1.3. 周订单结构： B级车订单及占比均有所提升 ........................................................................ 6 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 ....................................................................................... 6 2.1. 周度交付量跟踪：交付加速， 自主品牌周度持续改善 ..................................................... 6 2.2. 11月交付预测：交付量有望达36-37万辆，环比10月增加10%至15% ................... 7 2.3. 周交付结构：A0级车交付及占比提升，B、C级交付周度改善 .................................... 9 3. 数据回顾及投资建议..................................................................................................................... 9 3.1. 11月第4周订单、交付跟踪及前瞻 ......................................................................................... 9 3.2. 投资建议 ........................................................................................................................................... 10 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 ................................................ 11 图表目录 图1：2022年11月第4周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） ................................ 3 图2：2022年11月前4周9家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） ................................ 4 图3：2022年11月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） ..................................... 5 图4： 11月第4周9家车企分车型订单及变化（单位：辆，%） ................................................ 6 图5：11月第4周9家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%）............................................. 6 图6：2022年11月第4周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） ................................ 6 图7：2022年11月前4周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） ................................ 7 图8：2022年11月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） ................................. 8 图9：11月第4周9家车企分车型交付及变化（单位：辆，%） ................................................. 9 图10：11月第4周9家车企分车型交付占比（单位：辆，%） ................................................... 9 表1：2022年11月9家车企周订单跟踪与月订单预测 ................................................................... 5 表2：2022年11月9家车企周交付跟踪与月交付预测 ................................................................... 8 表3：部分主流车企销量目标及累计销量梳理................................................................................... 11 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 1.1. 周度订单跟踪： 本周订单回落，自主品牌表现稳健 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集68份样本进行系统梳理。本周问卷调查中造车新势力新增1家，共访问9家车企。根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年11月第4周（11.22-11.28）周订单跟踪：9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W4环比-10%至-5%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌新增订单降幅较小，新势力和合资品牌下滑较多。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：第4周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-30%至-20%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：第4周新增订单6.0-7.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：第4周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-30%至-20%。 图1：2022年11月第4周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2022年11月前4周（11.01-11.28）周订单跟踪：9家车企新增订单29-30万辆，新增订单较10月同期 -13%至-8%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：前4周新增订单2.0-3.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：前4周新增订单26.0-27.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：前4周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0100002000030000400005000060000企业A企业B企业I企业C企业D企业E企业F企业G企业H2022.11.22-11.28订单（辆）较10月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图2：2022年11月前4周9家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 我们认为，11W4的新增订单数较10W4环比下降5%至10%，11W4较11W3呈个位数下降。其中，新势力和合资品牌本周环比下滑幅度较