数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2022年11月27日 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 于特 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：11W2订单环比稳增，交付周度明显改善，自主品牌持续贡献，订单结构改善延续》 2022-11-21 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：旺季后首周订单及交付稳健，自主品牌持续发力，订单结构改善，全月有望再向上》 2022-11-14 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：本周订单及交付平稳，全月有望稳中有增》 2022-10-31 新能源汽车景气度跟踪：11W3疫情反复景气度有所回落，年底重心向交付转移 1. 2022年11月新能源车订单跟踪 2022年11月周订单跟踪：11月第3周（11.15-11.21）7家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W3 -10%至-5%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌新增订单本周环比正增长，新势力订单本周环比降幅较大。 订单结构：11月第3周（11.15-11.21）的新增订单中，A00级新增订单0.6-0.9万辆，A0级新增订单0.7-0.9万辆，A级新增订单3.4-3.8万辆，B级新增订单0.8-1.3万辆，C级新增订单0.5-0.9万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.6万辆。 2022年11月订单预测：预计8家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比10月0%至+5%，相比9月+2%至+7%。 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 2022年11月周交付跟踪：11月第3周（11.15-11.21）7家车企交付合计7.0-8.0万辆，交付较10W3 -5%至0%，有小个位数下降，基本持平，3家车企交付环比增速低于整体水平，新势力较10W3有明显改善，自主品牌和合资品牌本周交付较11W2有所增加。 交付结构：11月第3周（11.15-11.21）的交付车型中，A00级交付0.5-0.8万辆，A0级交付0.6-0.8万辆，A级交付3.6-4.0万辆，B级交付1.1-1.6万辆，C级交付0.6-1.0万辆。A00-A级车交付共计4.7-5.6万辆。 2022年11月销量预测：8家车企11月交付有望达到34-35万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。 3. 投资建议 11月第3周，全国多地疫情反复，一定程度上影响整体需求，新能源汽车景气度进一步回落。进入年底，各家交付进入冲刺阶段，重心从订单获取向订单交付转移。自主品牌订单表现相对稳健，新势力品牌由于位于商超的门店较多，受到疫情冲击较大，订单有所下滑。根据前3周数据，全月订单有望持平或微增，交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，叠加上游原材料价格上涨，近期比亚迪已经宣布将在23年上调新能源汽车指导价，或对年底订单有较强刺激作用。 我们认为，根据11月前3周数据，新能源市场景气度有所回落，临近年底各家或将推出刺激政策，有望维持订单需求，当前在疫情冲击下，订单及交付波动，应持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 ................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪：受部分地区疫情影响，本周订单较上周有所回落 ............................... 3 1.2. 11月订单预测：新增订单有望达到36.0-37.0万辆，环比10月增加0%至5% ........ 4 1.3. 周订单结构： A00级本周增幅及占比扩大 ............................................................................ 6 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 ....................................................................................... 6 2.1. 周度交付量跟踪：本周交付较上周微增， 新势力交付加速 ........................................... 6 2.2. 11月交付预测：交付量有望达34-35万辆，环比10月增加10%至15% ................... 7 2.3. 周交付结构：A00和B级车交付及占比提升......................................................................... 9 3. 数据回顾及投资建议..................................................................................................................... 9 3.1. 11月第3周订单、交付跟踪及前瞻 ......................................................................................... 9 3.2. 投资建议 ........................................................................................................................................... 10 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 ................................................ 11 图表目录 图1：2022年11月第3周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） ................................ 3 图2：2022年11月前3周7家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） ................................ 3 图3：2022年11月8家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） ..................................... 5 图4： 11月第3周7家车企分车型订单及变化（单位：辆，%） ................................................ 6 图5：11月第3周7家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%）............................................. 6 图6：2022年11月第3周7家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） ................................ 6 图7：2022年11月前3周7家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） ................................ 7 图8：2022年11月8家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） ................................. 8 图9：11月第3周7家车企分车型交付及变化（单位：辆，%） ................................................. 9 图10：11月第3周7家车企分车型交付占比（单位：辆，%） ................................................... 9 表1：2022年11月8家车企周订单跟踪与月订单预测 ................................................................... 5 表2：2022年11月8家车企周交付跟踪与月交付预测 ................................................................... 8 表3：部分主流车企销量目标及累计销量梳理................................................................................... 11 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 1.1. 周度订单跟踪：受部分地区疫情影响，本周订单较上周有所回落 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集61份样本进行系统梳理。受疫情反复影响，本周问卷调查中自主品牌合计为4家，有1家未收集到第3周数据，同环比口径均调整为7家。根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年11月第3周（11.15-11.21）周订单跟踪：7家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W3 -10%至-5%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌新增订单本周订单环比正增长。 ✓ 造车新势力（调研合计2家）：第3周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-20%至-10%。 ✓ 自主品牌（调研合计4家）：第3周新增订单6.0-7.0万辆，相比10月同期0%至+10%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：第3周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-10%至0%。 图1：2022年11月第3周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2022年11月前3周（11.01-11.21）周订单跟踪：7家车企新增订单22-23万辆，新增订单较10月同期 -15%至-10%，2家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 ✓ 造车新势力（调研合计2家）：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 ✓ 自主品牌（调研合计4家）：前3周新增订单19.0-20.0万辆，相比10月同期-15%至-5%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：前3周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-10%至0%。 图2：2022年11月前3周7家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%05000100001500020000250003000035000400004500050000企业A企业B企业C企业D企业E企业F企业G企业H2022.11.15-11.21订单（辆）较10月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 我们认为，11W3的新增订单数较11W2（7家合计）环比下降10%至15%，11W3较10W3环比个位数下降。其中，新势力本周下滑幅度较大，主要由于新势力门店多为直营，位于商超及核心商圈的