本篇行业深度报告主要关注社会服务行业,重点关注防疫政策的变化以及其对出行消费的影响。近期,各地出台政策落实“二十条”,防疫政策有望进入实质拐点阶段,出行消费有望全面复苏。政策调整已经形成了自上而下的共识,伴随未来疫苗接种率的进一步提升,预计2023年或将是全社会过度至正常生产、生活状态的过度时期。建议关注免税、餐饮、景区、酒店和会展等相关行业。风险提示包括国内疫情反复超预期、宏观经济下行风险和自然灾害等不可控因素。