本周社会服务行业涨跌幅为+0.03%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第16位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：教育（+10.3%），专业服务（-0.12%），旅游及景区（-3.04%），酒店餐饮（-4.57%）。国务院发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》；“双十一”GDF免税城线上线下联动促销11月11日销售额同比增长34%；国泰航空：10月份载客人次同比增加424.5%。免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。伴随防疫政策持续优化，免税业态依托高性价比特征，边际复苏趋势明确。中长期看，政策鼓励消费回流+扩大内需，伴随国内免税渠道产能提质扩张，国内免税市场规模仍有可观成长空间。推荐龙头中国中免，建议关注海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、王府井。餐饮：疫情改善有望推动开店回归，关注刚需品类和一线品牌下沉市场。疫情管控对餐饮业影响最为直接（开店时长+上座率），管控措施优化有望推动线下客流回归，头部品牌开店信心回升。中长期看，居民餐饮服务外包仍是大势所趋，高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益，建议关注中式快餐赛道。此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。酒店：海外酒店复苏延续，国内等待政策企稳。受益于出行管控放松，海外各头部酒店业绩均明显复苏。国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，将是疫后行业复苏最大受益者，短期重点关注防疫政策优化推动加盟商开店信心提升，推荐锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S/君亭酒店。出境：对外开放商务先行，重点推荐米奥会展。现有防疫政策框架下，我们认为国际出行放宽或先由商务出行开启。会展行业作为经济的助推器，属于未来国家政策鼓励方向，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份，此外建议关注出境游龙头众信旅游。旅游&新消费：建议关注智能健身镜赛道，供需推动下国内智能健身镜渗透率有望实现从0到1突破，建议关注头部智能健身镜品牌ODM供应商康冠科技。此外，建议关注疫后增量空间较大的天目湖，以及露营装备龙头牧高笛。
