2022年11月,中国制造业采购经理指数(PMI)为48.0%,较上月下降1.2个百分点,低于临界点。制造业需求、供给两端均放缓,其中新订单指数为46.4%,较上月下降1.7个百分点;生产指数为47.8%,较上月下降1.8个百分点。此外,外需也持续面临下滑的挑战,新出口订单指数为46.7%,较上月回落0.9个百分点。11月稳经济一揽子政策和接续措施加速落地,金融16条与“三支箭”政策组合帮助房地产行业企业化解信用风险与流动性危机。预计12月制造业PMI将边际回升,当下制造业修复主要依赖于产业链供应链稳定畅通,需持续关注出口、就业、物价与中小微企业等结构性问题。