结构复苏前瞻系列之一：“中央加杠杆”的投资机会

本文探讨了中央政府在地方财力吃紧的情况下，预计将在2023年承担加杠杆稳增长的主力。当前国有资本占比较高的医疗、教育、公共设施和部分设备类制造业将最为受益。制造业具体指向两个方向，一是“还不能造”的“卡脖子”行业，通过中央加杠杆来支持技术攻关（半导体）；二是“能造但还不好用”的行业，受益于产业链供应链国产化率、设备更新改造低息贷款，能够带来企业资本开支的现时需求（医疗、教育、机械设备等）。