请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 OPEC+将在 12月份会议上考虑进一步减产，原油V型反转。联储议息不确定性及对俄出口原油限价会议增加市场担忧；宏观层面释放一定信号，TA预计跟随上游为主。 核心观点 ■ 市场分析 PX加工费255美元/吨（+1），近期震荡偏上行。镇海炼化75万吨检修3个月，预计12月恢复，海南炼化100万吨10.11停车检修，福化一条80万处于停车检修，恢复待定。多套装置处于降负状态，其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月初降负至65%，福建联合石化降负至65%~75%，中海油惠州降负至70%~80%，九江石化90万吨近期降负至55%。盛虹200万吨新装置继上周以来提负至60%左右，成本支撑，价格下行空间有限，新装置投产供应增加而下游需求偏弱趋势不改，拖累PX需求。PX区间震荡走势为主。 TA基差340元/吨（-20），现货基差松动；加工费477元/吨（+80），加工费高位艰难维持。中泰石化120万吨负荷降至8成，福海创450万吨目前负荷8成后期计划减负，亚东石化预75万吨周日停车检修10天，逸盛宁波200万吨以及恒力一条220万吨都处于停车状态，逸盛大连225万吨停车检修，375万吨负荷提至9成，英士力110万吨计划周末停车至12月底，125万吨周末恢复满负荷，福建百宏250万吨负荷9成。亚洲方面，台湾石化70万吨9月停车检修将持续，台湾亚东50万吨10月底停车计划12月底重启。短期PX局部偏紧，TA开工率走低，下游聚酯减产幅度扩大，TA累库预期仍存，预计TA价格将跟随。但目前累库幅度不大，加上供应商买货，预计基差也会偏稳为主。 终端方面，昨日聚酯原料受宏观面影响价格上涨，成本端抬升，工厂扩大优惠出货促进整体放量。但目前需求依旧疲软，产销缺乏持续性，丝价不存在持续上涨的基础。 ■ 策略 （1）单边：保持谨慎看空。原油供给及地缘政治局势不支持其价格短期有大突破；TA加工费艰难维持，预计持续保持阴跌状态，继续关注检修停产信息。短期受原油价格影响较大。（2）跨期套利：观望。 ■ 风险 期货研究报告|TA日报2022-11-30 宏观稍有改善 TA持续跟随原油 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 TA日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油价格剧烈波动，盛虹PX投产提负进度，聚酯降负速率。 · TA日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 TA日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 4 TA基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 5 PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费 ........................................................................................................................................... 5 PTA开工、库存、仓单、出口 ........................................................................................................................................................ 6 下游聚酯 ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 图 1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 2: PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 3: PTA-PX加工费|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 4: PX-石脑油 加工费|单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 5: 石脑油-原油 加工费|单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 6: 中国PTA开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 7: 亚洲PX开工率|单位：% ....................................................................................................................................................... 6 图 8: 中国PTA社会库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 6 图 9: PTA总仓单+预报|单位：万吨 ................................................................................................................................................ 6 图 10: PTA仓库仓单|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 7 图 11: PTA厂库仓单|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 7 图 12: PTA仓单预报|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 7 图 13: PTA FOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨 ................................................................................................ 7 图 14: 长丝产销|单位：% ............................................................................................................................