LME金属价格表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌升贴水升贴水变化铜7660.02.90%65.0-7.0 数据来源：金瑞期货研究所铝2257.01.42%-10.0 -4.8 铅1986.00.97%6.31.7锌2762.02.98%26.5-12.0 锡17970.02.22%25.03.0镍23450.07.08%-86.9 17.1数据来源：Wind，金瑞期货研究所表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌成交量持仓量铜62060-2.22%149926190869铝17535-4.23%371623192403铅151800.63%7122862446锌22610-5.40%339097124875锡157800-2.59%11087143911镍178900-3.27%13525270390数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208联系人：罗平电话：0755-83679730邮箱：luoping@jrqh.com.cn从业资格号：F3001801金瑞期货有色组李 丽 曾童钟明真 罗平周维刚 龚鸣吴梓杰基本金属日报2022年11月2日金瑞观点评级：★★金瑞期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1铜：LME铜涨2.90%,报7660.0美元/吨。上海升175，广东升425。昨日价格上涨幅度较大，一方面美元边际回落，再度博弈议息会议预期，另一方面国内对未来疫情防疫政策放开有所讨论。但从政策逻辑来看，海外高通胀背景下预计将继续维持鹰派路径，且10月PMI数据不佳，国内疫情反复对经济有冲击，宏观预计仍然偏空。但考虑到当前库存水平仍然低迷，供应干扰未改善，现货偏紧格局恐延续，11合约当月持仓仍高，仓单回落幅度较大，仍需警惕11合约逼仓风险，预计铜价难破僵持。LME铜价核心价格区间【7300，7800】美元/吨，沪铜核心价格区间【61000，65000】元/吨。周内建议持续关注库存及消费情况。策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢高试空。跨市建议反套。需警惕11合约逼仓风险，月差若回落至800及以下，建议提前考虑当月空头保值头寸移仓。风险：英国金融风险发酵，国内疫情，政策预期，俄乌冲突等。镍：隔夜市场伦镍强势上涨，收于23450美元/吨，涨1550美元或上涨7.08%，沪镍12合约夜盘上涨6650元/吨至191460元/吨或上涨3.60%，主因短期需求端表现强劲，同时市场对国内疫情政策演绎有乐观预期。宏观方面金属仍受欧美加息周期中经济衰退预期制约，市场持续博弈12月及以后的加息幅度。产业方面四季度不锈钢产量的提升增加镍需求，同时新能源端新增产能逐步贡献产能，原料端无论是硫酸镍还是镍铁价格短期皆表现偏强，盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。因此镍价短期受需求回暖支持，长期受宏观经济走弱以及供给过剩预期制约，维持伦镍【21000,25000】美元/吨沪镍主力【175000,200000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。投资策略：多头12合约195000元/吨上方逐渐获利平仓。风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。450065008500105002022-05-312022-08-31LME铜14002400340044002022/5/312022/8/31LME 锌14001140021400314002022-05-312022-08-31LME 镍 页码一、金瑞观点1金瑞观点1铜锌镍价格走势1表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍1表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍11二、铜、铝、铅、锌21、国外市场数据3表3：LME期货持仓3表4：LME期货持仓分布3表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜3表6：国内现货铜升贴水3表7：LME库存日统计 - 铜4表8：LME库存日统计 - 铝4表9：LME库存日统计 - 铅5表10：LME库存日统计 - 锌6表11：LME库存日统计 - 锡6表12：LME库存日统计 - 镍72. 国内期货市场数据8表11：上海期货交易所库存8表12：上期所主力合约机构持仓排名83. 国内现货市场数据9表13：现货价格9表14：相关产品报价9表15：内外比价及进口盈亏9三、指标说明10四、免责声明11基本金属日报2022年11月2日目录请务必阅读正文之后的免责条款部分2 表3：LME期货持仓品种持仓量日变化铜230165-0.64%铝557347-0.43%铅925183.34%锌186303-0.02%锡128800.60%镍140859-1.20%数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜多头空头套期多头空头多头空头多头空头10月25日50000669193426379742638351640051650171533914327数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所表6：国内现货铜升贴水长江有色升贴水上海有色升贴水上海物贸升贴水最小最大最小最大最低最高最低最高最低最高平均价2022/11/1280320150200135150140160145165902022/10/313804202102701351501401601451651852022/10/284605003404001351501451651501703152022/10/274204602903401351501451651501701852022/10/26310350150230135150145165150170100注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥上海保税库溢价2022年11月2日日期报告持仓非商业商业总计洋山铜溢价上海电解铜CIF(提单）溢价市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍请务必阅读正文之后的免责条款部分3非报告持仓基本金属日报1. 国外市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍 表7：LME库存日统计 - 铜地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜000000000仁川000000000光阳000000000釜山24100200155022550-1550 305019500086柔佛25002500250100巴生港000000000新加坡4250024251825-2425 018250100台湾732520017755750-1575 14754275074亚洲共计35700400575030150-5550 452525625085安特卫普000000000汉堡286502500286502501265016000056巴塞罗那000000000毕尔巴鄂125001250125000赫尔000000000利物浦000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹1517570080015075-100 117753300022弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计43950950800438501502455019300044巴尔的摩362500362502950675019芝加哥000000000莫比尔000000000新奥尔良298500105028800-1050 1162517175060圣路易斯000000000美国共计334750105032425-1050 145751785005511月1日11312513507600106425-6450 4365062775059数据来源：彭博，金瑞期货研究所表8：LME库存日统计 - 铝地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比名古屋000000000横滨000000000釜山13750013750013750100光阳240250024025024025000仁川000000000柔佛7025007025028254200060巴生港389600165016003880000203875184125047新加坡129000750129075757622552850041台湾10925065010275063003975039亚洲共计5619501725225055977575313250246525044安特卫普000000000不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂000000000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000接下一页..................2022年11月2日4亚洲欧洲美国合计亚洲欧洲请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分基本金属日报 ..................接上一页热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特50005000500100鹿特丹1407500140750140007501弗利辛恩22500225002250100赫尔辛堡000000000欧洲共计14350001435001400035002巴尔的摩41000754025027751250031芝加哥000000000底特律5825005825023753450059洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计9925075985005150470004811月1日5862251725232558397575332400251575043数据来源：彭博，金瑞期货研究所表9：LME库存日统计 - 铅地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜43500150435004350000柔佛000000000巴生港25002500250100新加坡10001501000100000台湾197000475197000174502250011亚洲共计24175077524175021900227509安特卫普162500162501450175011不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那25002500250100毕尔巴鄂25002500250100赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特37500375003750100鹿特丹100001000100000弗利辛恩750075075000穆尔代克000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计222500222501625600027巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000接下一页..................2022年11月2日请务必阅读正文之后的免责条款部分5合计基本金属日报亚洲欧洲美国欧洲美国 ..................接上一页圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计00000000011月1日264000775264000235252875011数据来源：彭博，金瑞期货研究所表10：LME库存日统计 - 锌地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销仓单注销占比迪拜1725025170001500200012柔佛000000000巴生港77505077507502503新加坡214750250212250178253400016台湾20850100400204500302517425085亚洲共计448251007254415002310021050048安特卫普000000000汉堡000000000不莱梅000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂250025025000赫尔000