信达证券发布研报,对宋城演艺(300144.SZ)进行了点评。研报指出,公司与湖北交投宜昌公司、宜都市政府签订《“宋城·三峡千古情”项目合作协议书》。该项目占地136亩,预计开业时间为2024年5月1日,前期建设将由交投宜昌和宜都国通负责,公司将负责为本项目提供一揽子服务,包括品牌授权、“千古情”节目编创、规划概念性方案设计、互动体验项目设计、开业筹备等。公司收取前端服务费2.6亿元,并且在后端收取管理费,为项目年营收的20%,合作期十年,期满后公司有优先续约权。三峡项目签署合作协议,延续轻资产扩张战略。三峡项目收费模式与此前公司的轻资产项目类似(只有合作期从5年延长到10年)。目前宁乡、宜春、新郑轻资产项目已开业,延安轻资产项目仍在前期设计规划过程中,此次签约的三峡项目为公司第五个轻资产项目。投资建议:展望未来,疫情防控措施逐步放松、国内旅游市场复苏可期(例如文旅部发文无疫情地区,原则上不对演出场所接待消费者人数比例做限制),宋城在疫情期间通过整改现有项目、创新节目内容、改革管理体制等方式修炼内功,待旅游市场恢复后有望厚积薄发。