煤焦钢早报：反弹高位陷整理，离场观望等做空

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 央行行长周小川在G20会议上表示：G20迫切需要改善和加强政策协调，包括共同促进全球经济增长和稳步复苏，在必要时就相关经济金融事务进行讨论沟通，并运用各自政策工具共同维护金融市场稳定。中国经济已经步入“新常态”，经济由高速增长转为中高速增长，经济基本面保持稳健。G20应继续推动全球金融部门改革。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1920元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1690元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报391元/吨，唐山国产矿报450元/吨，普式报价49.10美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1605收于1924元/吨，涨幅0.42%，总成交量为2382982手。铁矿石夜盘1605收于362.5元/吨，涨幅-0.41%，总成交量为1603730手。焦炭夜盘1605收于697.0元/吨，涨幅0.07%，总成交量为124266手。焦煤夜盘1605收于600.0元/吨，涨幅-0.41%，总成交量为138832手。  技术分析 螺纹主力1605回撤至10日均线处，伴随成交量的下滑，上行动力减退，MACD柱状线回落，但趋势指标上行且保持完好，K线下方支撑较强。 铁矿石主力1605连续收出三个阴险，MACD柱状线走弱，上行动力减退，K线继续向10日均线回落，均线排列仍发散上行，360下方支撑较强。 焦煤主力1605走出极端拉涨形态后回调整理，布林通道下轨上扬，中轴方向向上，MACD仍处在上半区，柱状线翻红，扔处反弹格局当中，没有明显卖出信号发出，不排除回踩支持后继续向上反抽。  小结 上周五黑色板块夜盘维持反弹高位整理，各品种纷纷回踩下方均线寻求支撑，成交量下滑，钢矿小幅增仓，前期多单止盈的同时，空头抛压渐起。周末成材市场变动不大，唐山钢坯价格回落10元/吨，普式价格折算人民币价格仍高于400元/吨，铁矿石盘面贴水幅度较大，而螺纹钢盘面接近平时价格，仍适宜钢厂入场卖保，提前锁定销售利润。截止周五，唐山高炉开工率为83.54,%，环比回升0.61个百分点；全国高炉开工率回升0.41个百分点至74.31%，盈利钢厂数量占比38.65%，虽然利润回升较快但复产情况明显弱于预期，前期基于开工带动炉料价格的利多因素正逐渐被弱化，不过钢厂外矿库存可用天数降至22天，仍有较充足的补库空间，接下来需观察旺季下游需求释放情况，若仍如同开工率一样不及预期，则反弹就此终结，钢矿将再临下行。当前反弹高位，前期多单离场，观望为主。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 反弹高位陷整理，离场观望等做空 煤焦钢早报 2016年2月29日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌2/2619200.002/2616900.002/267750.002/266900.002/266700.002/266700.002/26391-5.44 2/264500.00热卷2/262070-10.00 日期最新值涨跌钢坯2/19590.802/102066.422/2662244.112/101385182.97热卷2/262394.282/2695471.002/1922-4 2/19121-9.00 2/197-2 2/1913230.202/19519-21.50 2/192572.502/1913-2 日期最新值前值2/25-10.82%-10.82%2/26-10.59%-10.68%2/25-9.07%-8.64%2/26-16.62%-16.62%2/25-0.49%-1.11%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002014-12-192015-01-192015-02-192015-03-192015-04-192015-05-192015-06-192015-07-192015-08-192015-09-192015-10-192015-11-192015-12-192016-01-192016-02-19螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-02焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页