首次覆盖报告：行业龙头在预期差中迎接困境反转

中国飞鹤是一家中国婴幼儿配方奶粉公司，预计未来几年婴配粉行业空间将大幅增长，这主要得益于提价、人均消费量增长以及新生人口超预期三个驱动力。公司建立了行业领先的营销网络，通过高端化的品牌定位和差异化的产品形象，实现了对进口奶粉的赶超。公司还通过掌控优质奶源和严控标准，造就了卓越的产品力。飞鹤的营销活动覆盖了医院、大型商场和小型母婴店，利用CRM系统为客户提供量身定做的服务，以提高客户粘性。预计中国奶粉市场行业集中度仍有较大提升空间，飞鹤作为行业龙头将最为受益。评级为买入。