周期视角：底部向上

东海证券研究所胡少华的周期视角：底部向上报告认为经济运行呈现出一定的、不同时长的周期性特征，长周期包含中周期，中周期包含短周期。经济长周期主要指康波周期，周期时长大约50-60年。报告指出，对资本市场投资来说，经济的长周期和中周期都太长了一些，相对而言短周期可能更实用一些。报告还提到，基钦周期与库存周期是工业企业库存也存在3年左右的运行周期，大致包含四个阶段：主动去库存、被动去库存、主动补库存、被动补库存。报告认为不单单是库存周期，而是货币、经济增速、价格、利率、库存等，库存不是主要分析对象，因为库存是一个滞后指标。报告通过数据对比分析，展示了基钦周期和PPI同比、M1同比之间的关系。