证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 钢铁行业跟踪周报 钢材去库放缓，继续关注新材料 2022年11月27日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《钢材供库双低，继续看好新材料》 2022-11-20 《钢厂盈利水平承压，继续关注新材料》 2022-11-07 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业观点：继续看好新材料。本周全国各地疫情形式严峻，防控措施收紧，贸易受阻，钢贸出货量环比降2.6%。库存方面，由于疫情反复，叠加冬储启动、刚需下滑，本周钢材总库存环比减25万吨，去库速度显著放缓。未来我们将继续跟踪疫情政策变化、基建赶工需求持续性、房地产行业复苏情况等对钢材市场的影响。股票层面，继续看好中期逻辑强劲的个股，如望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等等；短期内，我们认为新材料和周期股均值得关注，周期品关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等。 行情回顾：本周（11月20日-11月25日）申万钢铁环比增2.1%，领先上证综指2.0pct。涨幅居前的个股为上海钢联（22.6%）、华菱钢铁（15.2%）、首钢股份（13.5%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3681元/吨、3785元/吨、732元/吨、2758元/吨，较上周（11月13日-11月18日）分别变动-1.2%、-0.4%、-1.1%、-0.7%。 行业动态： ◼ 普钢：本周钢材社会库存856万吨，环比减3.2%；其中长材库存419万吨，环比减3.7%；板材库存437万吨，环比减2.8%。十一月中旬钢厂库存均值1730万吨，环比增3.5%。本周全国237家钢贸商出货量15.1万吨，环比减2.6%；本周上海终端线螺走货量1.3万吨，环比减10.5%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为219元/吨、101元/吨、-69元/吨、71元/吨。 ◼ 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2667万吨，环比增13.1%；北方6港到港量973.6万吨，环比减31.6%。本周铁矿石港口库存13485万吨，环比增1.2%。本周港口进口矿日均疏港量296.2万吨，环比减2.6%。 ◼ 焦煤焦炭：25日焦炭市场稳中偏强运行；25日国内炼焦煤市场稳中偏强运行，综合来看，炼焦煤继续上涨支撑不足，短期或稳中偏强运行，但上涨幅度有限。 ◼ 硅铁硅锰：本周国内硅锰市场呈现前低后高走势，成交价格震荡上行，成交量好转；本周硅铁市场大幅波动，带动现货市场价格起伏，现货端报价相对比较坚挺。 ◼ 特钢：本周模具钢市场价格整体呈现震荡偏弱运行态势，市场成交氛围不佳；本周全国优特钢市场价格窄幅震荡；本周工业线材各品种小幅上涨，成交氛围尚可，上半周要好于下半周。 ◼ 不锈钢：本周镍价延续高位，但由于下游需求疲软，盘面亦时有回调；本周铬铁市场延续弱稳态势，主流报价较上周基本持稳；本周刚需成交下去库稍缓，不锈钢价格难涨难跌。 ◼ 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 -28%-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2021/11/292022/3/292022/7/272022/11/24钢铁沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 19 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 6 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 普钢............................................................................................................................................. 7 3.2. 铁矿........................................................................................................................................... 10 3.3. 焦煤焦炭................................................................................................................................... 10 3.4. 硅铁硅锰................................................................................................................................... 11 3.5. 特钢........................................................................................................................................... 12 3.6. 不锈钢....................................................................................................................................... 13 3.7. 钢管........................................................................................................................................... 14 4. 上市公司公告 .................................................................................................................................... 15 5. 行业估值一览 .................................................................................................................................... 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 19 图表目录 图1： 钢铁板块指数............................................................................................................................... 5 图2： 钢铁子版块周涨幅....................................................................................................................... 5 图3： 周涨幅前1/3（截至2022年11月25日） ............................................................................... 5 图4： 周跌幅前1/3（截至2022年11月25日） ............................................................................... 5 图5： 期货连续合约周涨幅................................................................................................................... 5 图6： 螺纹钢期现货价差（元/吨） ..................................................................................................... 5 图7： 期货螺矿比（螺纹/钢铁） ......................................................................................................... 6 图8： 螺纹期货盘面利润（元/吨） ..................................................................................................... 6 图9： 电炉开工率................................................................................................................................... 9 图10： 全国高炉产能利用率................................................................................................................. 9 图11： 237家钢贸商日均出货量（万吨） .......................................................................................... 9 图12： 钢材库存总量（万吨）............................................................................................................. 9 图13： 铁