证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 钢铁行业跟踪周报 钢材供库双低，继续看好新材料 2022年11月20日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《钢厂盈利水平承压，继续关注新材料》 2022-11-07 《周期依然疲弱，继续关注新材料》 2022-10-30 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业观点：继续看好新材料。本周钢材供应保持低位，基建赶工刚需继续释放，钢材库存环比减61万吨，去库速度略有提升。需求方面，由于本周房地产利好政策支持，建筑钢材需求在前半周略有回暖，钢价小幅回升2%左右；但是疫情反复导致防控政策收紧，叠加北方天气逐步恶化，钢材出货量环比减6.3%。综合来看，临近年底，赶工刚需持续性有限，贸易商冬储积极性略显一般，仍需继续关注疫情管控力度、房地产行业政策等的变化对钢材需求的影响。股票层面，继续看好中期逻辑强劲的个股，如望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等等；短期内，我们认为新材料和周期股均值得关注，周期品关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等。 行情回顾：本周（11月13日-11月18日）申万钢铁环比减0.8%，落后上证综指1.2pct。涨幅居前的个股为上海钢联（6.3%）、应流股份（4.4%）、三钢闽光（2.3%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3726元/吨、3801元/吨、740元/吨、2778元/吨，较上周（11月6日-11月11日）分别变动5.3%、4.8%、9.5%、8.1%。 行业动态： ◼ 普钢：本周钢材社会库存885万吨，环比减3.7%；其中长材库存435万吨，环比减4.6%；板材库存450万吨，环比减3.0%。十一月上旬钢厂库存均值1672万吨，环比增1.5%。本周全国237家钢贸商出货量13.6万吨，环比减6.3%；本周上海终端线螺走货量1.4万吨，环比减2.1%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为289元/吨、146元/吨、-9元/吨、131元/吨。 ◼ 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2359万吨，环比减10.1%；北方6港到港量1423.7万吨，环比增57.1%。本周铁矿石港口库存13319万吨，环比增0.5%。本周港口进口矿日均疏港量304.2万吨，环比减1.4%。 ◼ 焦煤焦炭：本周焦炭市场暂稳运行，部分焦企开启第一轮价格提涨；18日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。 ◼ 硅铁硅锰：本周国内硅锰呈现前阶梯小涨态势，整体成交较好；本周硅铁市场震荡运行，现货价格表现相对稳健。 ◼ 特钢：本周模具钢市场价格大体持稳，市场景气度依然不足；本周全国优特钢市场价格小幅上涨；短期工业线材价格维持冲高回落预期。 ◼ 不锈钢：下游镍铁情绪走弱，镍矿承压暂稳；周内铬矿市场偏弱运行为主；预计短期不锈钢价格企稳运行。 ◼ 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 -29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%2021/11/222022/3/222022/7/202022/11/17钢铁沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 19 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 6 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 普钢............................................................................................................................................. 7 3.2. 铁矿........................................................................................................................................... 10 3.3. 焦煤焦炭................................................................................................................................... 10 3.4. 硅铁硅锰................................................................................................................................... 11 3.5. 特钢........................................................................................................................................... 12 3.6. 不锈钢....................................................................................................................................... 13 3.7. 钢管........................................................................................................................................... 14 4. 上市公司公告 .................................................................................................................................... 15 5. 行业估值一览 .................................................................................................................................... 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 19 图表目录 图1： 钢铁板块指数............................................................................................................................... 5 图2： 钢铁子版块周涨幅....................................................................................................................... 5 图3： 周涨幅前1/3（截至2022年11月18日） ............................................................................... 5 图4： 周跌幅前1/3（截至2022年11月18日） ............................................................................... 5 图5： 期货连续合约周涨幅................................................................................................................... 5 图6： 螺纹钢期现货价差（元/吨） ..................................................................................................... 5 图7： 期货螺矿比（螺纹/钢铁） ......................................................................................................... 6 图8： 螺纹期货盘面利润（元/吨） ..................................................................................................... 6 图9： 电炉开工率................................................................................................................................... 9 图10： 全国高炉产能利用率................................................................................................................. 9 图11： 237家钢贸商日均出货量（万吨） .......................................................................................... 9 图12： 钢材库存总量（万吨）............................................................................................................. 9 图13： 铁矿石港口库存（万吨）..................................