宏观点评报告：降准已落地，降息仍可期

央行于11月25日发布降准公告，将在12月5日降准25BP，释放约5000亿长期资金。本次降准的落地主要受经济动能减弱、外部掣松缓和、债市流动性风波蔓延以及年末季节性资金紧张等因素推动。降准释放的长期资金更多是降成本，旨在呵护年末市场流动性。后续降息空间犹存，特别是5年期LPR降息依然可期。但降息空间有限，后续政策重心是通过结构性货币政策工具进一步推动经济内生动能的修复。接下来制造业（技改）和地产（供给端和需求端）的定向融资支持政策仍会持续出台发力，助力经济企稳修复。