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天然气日报:气温将继续下降,全球气价延续涨势

2022-11-24潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁、裴紫叶华泰期货李***
天然气日报:气温将继续下降,全球气价延续涨势

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 市场要闻与重要数据 1. 11月23日,纽约商品交易所(NYMEX)Henry Hub天然气期货主力合约结算价格为7.308美元/百万英热单位,较前一日上升7.8%。 洲际交易所(ICE)TTF天然气期货主力合约结算价格为129.62欧元/MWh(约合39.486美元/百万英热单位),较前一日上升8.34%。洲际交易所(ICE)NBP天然气期货主力合约结算价格为301.72便士/Thm(约合36.372美元/百万英热单位),较前一日上升10%。 纽约商品交易所(NYMEX)LNG JKM(Platts)主力期货合约结算价格为31.115美元/百万英热单位,较前一日上升6.5%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为5463.02元/吨,较前一日下降0.36%。 2. 11月18日,美国最大天然气出口终端之一Freeport LNG表示,其目前的目标是在12月中旬开始“初步生产”,3月全面恢复,这比之前预测的11月中旬有所推迟。 3. 据油价网11月21日消息称,全球最大液化天然气进口国日本表示,2026年之前的全球长期液化天然气合同已售罄。目前,随着欧洲寻求取代管道天然气供应,对这种燃料的竞争日趋激烈。 4. 欧盟委员会11月22日公布天然气价格干预方案,公告显示,方案设定两个价格上限,其一是TTF天然气价格连续两周超过275欧元,其二是TTF天然气价格连续10个交易日高出液化天然气市场参考价58欧元,一旦达到这两个上限,将自动触发价格干预,届时荷兰所有权转让中心超过275欧元的天然气交易将不被接受。 ■ 市场分析 11月23日,在美国市场,天气预报显示,在11月底,美国本土大部地区气温将出现下降,刺激采暖需求提升。与此同时,工人罢工行动或影响煤炭的发运量,进而提升电厂对天然气的采购需求,带动NYMEX HH期价延续上行的走势。 在西北欧大陆市场,市场供需格局较前一日变化不大:在需求端,天气预报显示,十二月初,地区气温将出现下滑,刺激制冷需求提升。在供给端,英国至西北欧大陆地区的管道气输送量仍处于较低水平。综合来看,在多重利多因素的支撑下,ICE TTF和ICE NBP价格延续上行走势。 在东北亚市场,随着气温的下降,主要消费国继续为冬季备货。同时,Freeport出口终端的推迟至12月中旬重启,也在一定程度上支撑了东北亚市场价格。叠加西北欧气价走强的带动,NYMEX LNG JKM(Platts)主力期货合约结算价格延续小幅上涨的趋势。 期货研究报告|天然气日报2022-11-24 气温将继续下降,全球气价延续涨势 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 天然气日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 在中国市场,一方面,供给端,由于近期国内LNG市场价格集中下行,目前已接近成本线,部分上游挺价心态尚存。但另一方面,在需求端,由于目前气温偏暖,叠加当前国内管道气供应相对充足,对LNG调峰需求提振幅度有限;同时,受到特殊因素影响,部分地区企业开工受限,点供需求难以支撑。综合来看,LNG市场整体供大于求,部分液厂存在库存压力,中国LNG价格延续跌势。 ■ 策略 随着北半球气温的进一步下降,全球天然气市场正在逐步过渡到冬季行情中,各区域市场正在逐步走强。建议近期仍以逢低做多为主,但需警惕气温波动对价格带来的震荡。 ■ 风险 东欧政治对抗持续,冬季气温波动,国内下游需求疲弱,国内疫情管控措施 天然气日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 市场要闻与重要数据 ........................................................................................................................................................................ 1 市场分析 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1: NYMEX JKM - NYMEX HH价差丨单位:美元/百万英热单位 ........................................................................................... 4 图2: NYMEX JKM - ICE TTF价差|单位:美元/百万英热单位 ..................................................................................................... 4 图3: ICE TTF - NYMEX HH价差|单位:美元/百万英热单位 ....................................................................................................... 4 图4: ICE NBP天然气期货 - ICE TTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位 ................................................................. 4 图5: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和HENRY HUB现货价格丨单位:美元/百万英热单位 ................................ 4 图6: NYMEX HH天然气期货和HENRY HUB现货基差丨单位:美元/百万英热单位 ................................................................ 4 图7: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 ...................................................................................... 5 图8: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 ............................................................. 5 图9: ICE TTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格(DAY AHEAD)丨单位:美元/百万英热单位 ........................ 5 图10: ICE TTF天然气期货和TTF现货基差丨单位:美元/百万英热单位 ................................................................................. 5 图11: ICE NBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格(DAY AHEAD)丨单位:美元/百万英热单位 ..................... 5 图12: ICE NBP天然气期货和NBP现货基差丨单位:美元/百万英热单位 ................................................................................ 5 图13: NYMEX LNG JKM (PLATTS)期货合约结算价格丨单位:美元/百万英热单位.................................................................. 6 图14: NYMEX LNG JKM(PLATTS)期货合约M1-M2|单位:美元/百万英热单位 ................................................................... 6 图15: NYMEX LNG JKM (PLATTS)期货合约跨期价差丨单位:美元/百万英热单位 ................................................................. 6 图16: 中国进口现货LNG到岸价格丨单位:美元/百万英热单位 ............................................................................................... 6 图17: 中国LNG市场价格丨单位:元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图18: 中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 .................................................................................................................. 6 天然气日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 区域价差: 图1: NYMEX JKM - NYMEX HH价差丨单位:美元/百万英热单位 图2: NYMEX JKM - ICE TTF价差|单位:美元/百万英热单位 数据来源:ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源:ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 图3: ICE TTF - NYMEX HH价差|单位:美元/百万英热单位 图4: ICE NBP天然气期货 - ICE TTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位 数据来源:ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源:ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 美国市场: 图5: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和Henry Hub现货价格丨单位:美元/百万英热单位 图6: NYMEX HH天然气期货和Henry Hub现货基差丨单位:美元/百万英热单位 数据来源:Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源:Wind Refinitiv华泰期货研究院 -100102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022-40-30-20-10010201月2月3月4月

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