请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 本周，随着北半球气温的进一步下降，全球天然气市场正在逐步过渡到冬季行情中，各区域市场正在逐步走强。建议近期转为以观望为主，并警惕气温波动对价格带来的震荡。 核心观点 ■ 市场分析 美国市场：本土气温出现下降，NYMEX HH期货价格持续攀升 本周，一方面，在需求端，天气预报显示，在11月底，美国本土大部地区气温将继续下降，刺激采暖需求进一步提升，带动NYMEX HH期价持续攀升。在金融市场方面，美元指数保持在近期相对低位运行，也对美国气价起到一定的支撑作用。 但另一方面，据媒体最新报道，美国主要的LNG出口商自由港表示，其LNG出口终端可能到12月才会重启，致使价格的涨幅有所收窄。 本周五（11月18日），纽约商品交易所（NYMEX）Henry Hub天然气期货主力合约结算价格为6.303美元/百万英热单位，较上周五（11月11日）上升7.21%。 西北欧市场：多重利多因素主导市场走向，西北欧气价渐趋走强 本周，在需求端，未来一周，预计地区气温将出现下滑，而风力也将有所减弱，带动区域消费预期有所提升。在供给端，英国至西北欧大陆的IUK管道进入检修，输气量出现明显下滑；挪威国家石油公司旗下的Aasgard B石油和天然气处理平台在变压器起火后关闭，导致天然气产量下降。在库存方面，欧洲地区储气库已经由注气期转为采气期。整体来看，多重利多因素主导市场走向，带动ICE TTF和ICE NBP价格偏强运行。 本周五（11月18日），洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为115.51欧元/MWh（约合34.951美元/百万英热单位），较上周五（11月11日）上升18.05%；ICE NBP天然气期货主力合约结算价格为271.51便士/Thm（约合32.283美元/百万英热单位），较上周五上升18.86%。 东北亚市场：中国北方采暖季开始，NYMEX LNG JKM（Platts）期价渐趋走强 本周前，在需求端，东北亚主要消费国气温仍较为温和，消费端持续疲弱。库存方面，中国、韩国和日本的库存均位于较高水平。综合来看，市场供需格局持续较为宽期货研究报告|天然气周报2022-11-19 北半球气温下降，全球气价渐趋走强 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 天然气周报丨2022/11/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 松，NYMEX LNG JKM（Platts）主力期货合约价格延续偏弱运行的态势。 本周后，中国和日本出现了LNG的现货采购需求，市场交投氛围较前期活跃。同时，随着气温的下降，中国北方的采暖季开始，库存预期将得到一定的消耗。叠加近期欧洲地区气价走强的带动，NYMEX LNG JKM（Platts）主力期货合约价格较前期有所走强。 本周五（11月18日），纽约商品交易所（NYMEX）LNG JKM（Platts）主力期货合约结算价格为26.385美元/百万英热单位，较上周五（11月11日）下降3.09%。 中国市场：下游需求仍显疲弱，中国LNG市场价格延续跌势 本周，在供应端，接收站方面，近期国内船期到港数量明显较为密集，在价格优势微弱、出货压力增大的情况下，接收站普遍让利出货。液厂方面，中石油直供西北液厂原料气价格下降，市场看跌情绪明显，液厂陆续下调挂牌价格。 在需求端，近期国内LNG价格下行幅度较大，但降后下游需求跟进有限，城燃及工业用户采购热情不高。同时，当前管道气供应依旧较为充足，也抑制了LNG需求的提升。 本周五（11月18日），卓创评估的中国LNG地区成交均价为5569.47元/吨，较上周五（11月11日）下降5.19%。 ■ 策略 随着北半球气温的进一步下降，全球天然气市场正在逐步过渡到冬季行情中，各区域市场正在逐步走强。建议近期转为以观望为主，并警惕气温波动对价格带来的震荡。 ■ 风险 东欧政治对抗持续，国内下游需求疲弱，国内疫情管控措施 天然气周报丨2022/11/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1：NYMEX JKM - NYMEX HH价差丨单位：美元/百万英热单位 ........................................................................................ 5 图2：NYMEX JKM - ICE TTF价差|单位：美元/百万英热单位 .................................................................................................. 5 图3：ICE TTF - NYMEX HH价差|单位：美元/百万英热单位 ..................................................................................................... 6 图4：ICE NBP天然气期货 - ICE TTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 .............................................................. 6 图5：NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和HENRY HUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位 .............................. 6 图6：NYMEX HH天然气期货和HENRY HUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位 .............................................................. 6 图7：NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 .................................................................................... 6 图8：NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 ........................................................... 6 图9：NYMEX HH天然气期货合约持仓量丨单位：张 ................................................................................................................ 7 图10：美国活跃天然气钻机数量丨单位：座 ................................................................................................................................ 7 图11：美国LNG出口终端对原料气需求丨单位：十亿立方英尺/日 ......................................................................................... 7 图12：美国天然气储气库库存量丨单位：十亿立方英尺 ............................................................................................................ 7 图13：ICE TTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAY AHEAD）丨单位：美元/百万英热单位 ................... 7 图14：ICE TTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 ............................................................................... 7 图15：ICE NBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAY AHEAD）丨单位：美元/百万英热单位 .................. 8 图16：ICE NBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 ............................................................................. 8 图17：西北欧大陆地区天然气主要进口渠道丨单位：GWH/日 .................................................................................................. 8 图18：欧盟国家天然气库存量丨单位：TWH ............................................................................................................................... 8 图19：西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAY AHEAD）丨单位：欧元/MWH ................................................ 8 图20：ICE EUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨 ........................................................................ 8 图21：NYMEX LNG JKM (PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位 ............................................................... 9 天然气周报丨2022/11/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 图22：NY