国常会提及降准，美联储12月加息节奏或将放缓。国常会提出要适时适度运用降准等货币政策工具，加大金融支持实体经济力度。此次国常会提及降准，从2020年以后的情况来看，此前共6次在公开场合提及降准，其中有5次最终落地，且均在一周以内落实。虽然央行三季度货币政策执行报告指出高度关注通胀，但这并不意味着短期货币政策的收紧。我们认为在当前经济仍面临内需压力的背景下，货币政策在总量上仍然会维持宽松，而结构性工具的重点在于宽信用。若降准落地，我们认为后续LPR存在下调的空间。对权益市场来说，降准有利于短期市场风险偏好的提升，但是中长期来看，仍需关注实体经济的恢复情况。
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