策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2301 上涨 上涨 震荡偏强 空单离场 冬储预期扰动，焦煤期价再次走高 焦炭2301 上涨 上涨 震荡偏强 空单离场 现货首轮提涨，焦炭延续上行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考策略：空单离场 核心逻辑：焦炭出货有所好转，中下游对焦煤询价增多，炼焦煤价格有小幅探涨的趋势，期货市场对煤焦补库预期走强，冬储逻辑或限制焦煤期价回调空间。从产业链来看，近期焦煤供稳需增，下游焦企虽严重亏损，但预期转变后对煤矿询价增多，焦炭供应也小幅回升，不过焦煤需求整体依然较差。具体数据来看，截至11月18日，全国110家洗煤厂日均精煤产量59.56万吨，环比减0.55万吨；焦化厂焦炭日产合计106.4万吨，环比增0.46万吨；焦煤样本内总库存2131.38万吨，环比增13.98万吨。总得来说，近期市场乐观氛围有所转弱，不过下游库存预期持续发酵，或制约焦煤期价的下行空间，前期空间可逢低逐步离场，关注近期下游补库节奏。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考策略：空单离场 核心逻辑：经历钢厂此前减产后，钢价的上行却相对有限，近期也是再次弱势下跌，导致钢厂对焦炭提涨接受度偏低，市场情绪难言乐观，相对支撑焦炭期价的是今年迟迟未兑现的冬储预期。往年来看，11月后钢厂就会陆续开始原料补库，以保障春节期间正常生产，但今年钢厂对后市态度较为悲观，基本维持刚需补库，导致了冬储行情的延后，不过市场仍对冬储抱有一定预期，限制了焦炭的下行空间。从产业数据来看，截至11月18日，焦化厂焦炭日产106.4万吨，增0.46万吨；247家钢厂铁水日产224.85万吨，降1.96万吨；焦炭总库存919.3万吨，减18.55万吨。总得来说，市场乐观氛围有所转弱，不过钢厂冬储补库预期仍存，或制约本轮期价回调空间，前期空单可逢低逐步离场，关注下游后续补库节奏。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取