iPhone14需求分化，高端市场地位更加稳固

苹果公司发布了2022年第四季度的业绩报告，总收入为901亿美元，同比增长8.1%。其中，产品收入为710亿美元，服务收入为192亿美元。公司的毛利为381亿美元，毛利率为42.3%。净利润为207亿美元，摊薄每股盈利为1.29美元。预计在宏观环境不继续恶化的情况下，Q4的收入增速相较Q3将下降，汇率将带来近10pct的负面影响。Mac收入在Q4将同比大幅下降，服务收入预计会增长。iPhone14 Pro系列对顾客依然维持了较高的吸引力，出货量相较去年更高，但同时iPhone14系列的销量比去年同期下降。Mac表现出色，可穿戴设备发布多款新品。我们维持公司的永续增长率3%，求得合理股价为190.00美元，相比较当前股价有25.59%的上涨空间，上调至买入评级。

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