本周国债期货大幅回落，10年期主力合约T2303下行1.54%；5年期主力合约TF2303下行1.08%；2年期主力合约TS2303下行0.29%。央行发布三季度货币政策执行报告，报告指出，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。由于央行对国内经济的表述边际乐观，且加大了对通胀的关注，总体货币政策边际收敛，未来一个季度内降息概率可能偏低。15日1万亿元MLF到期，央行缩量续作8500亿元，市场预期降准落空。近期债市空头情绪强烈，债券市场的大幅调整使得债基净值大幅回撤，基金遭遇抛压形成负反馈，进而导致债市进一步调整，国债期货大幅下跌。图1：国债期货主力合约走势资料来源：WIND，招商期货
