银河娱乐维持买入评级，目标价至35.2元

银河娱乐(00027)维持买入评级,目标价至35.2元美林国际美银美林报告指出，银娱（00027.HK）第四季业绩胜预期，虽然旗下百老汇净赢率偏低，但澳门银河及星际娱乐的净赢率理想，经调整後EBITDA仍较预期佳，利润率改善200点子至18.6%。 银娱仍为行业首选，该行上调其2016/17年EBITDA 5%/1%，目标价由34.3元升至35.2元，维持‘买入’评级，因在众多濠赌股中，其资产负债表及自由现金流最强劲，净现金达65亿元，自由现金流收益率为4%。现价为2016年企业价值（EV/EBITDA）预测11.1倍，低於历来平均值。 该行表示，集团去年完成节省5亿元开支的目标，料今年可再减少3亿元开支；并计划削减第二期项目资本开支4亿至5亿元；澳门银河购物中心於上季全面开幕，获得2.69亿元租金收入；管理层对2月份澳门博彩收益看法颇正面。第三、四期项目场地视察工作预期於今年展开，不过项目主要的资本开支不会在未来两年出现。