顺鑫农业发布深度报告，新国标对终端消费影响有限，白牛二消费需求受影响较小。公司推出采用固态发酵工艺的战略单品金标陈酿，有望承接白牛二向上的结构升级需求。预计22-25年实现销量200、500、1000、1500万箱，有望贡献重要业绩增量。金标陈酿定位30-40元，未来有望卡位成长。公司拥有全国化的渠道网络布局优势和广大的消费者基础，有助于金标陈酿快速铺货形成动销。看好疫后复苏对牛栏山陈酿的业绩推动作用。预计22-24年每股收益分别为0.08、0.63和1.03元，对应目标价35.36元，维持买入评级。
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