海外需求与国内复苏共振，车载和FWA业务增长强劲

美格智能是一家专注于物联网模组和解决方案的公司，主要业务包括车载、FWA和泛IoT。公司凭借智能模组的差异化竞争成功切入物联网模组行业，已经成为全球智能模组龙头。公司聚焦车载、FWA和泛IoT三条业务线，提供智能模组、算力模组、数传模组、物联网解决方案及相关技术开发服务。物联网模组行业高景气，国内厂商全面领先，万物互联到万物智联，智能模组有望引领AIOT时代。公司推荐逻辑包括物联网海外需求韧性好，与国内消费复苏共振；华为合作技术底蕴深厚，大客户资源禀赋优秀。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.2/3.2/4.5亿元，对应PE分别为36/25/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。