西南证券宏观周报（11.14-11.18）：央妈呵护之意显著，APEC、G20释放合作信号
本周，国内地产利好频传，资金利率上行。央行等四部门印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，有望在一定程度上缓解小微企业的经营压力；央行开展8500亿元MLF操作和1720亿元公开市场逆回购操作，MLF缩量操作或有三层原因：MLF成本相对于银行存单等依然偏高、央行通过PSL和科技创新再贷款投放为银行提供中长期流动性支持、实体经济融资需求偏弱，同时市场波动资金利率上行；10月份全国一般公共预算收入同比增长15.65%，其中税收收入强势反弹，与低基数、9月经济复苏及留抵退税结束有关，一般公共预算支出同比增长8.71%；16日，央行发布三季度货币政策执行报告，指出三季度经济明显回升，但仍面临着外部环境变化和居民消费意愿不强、有效投资收益不足等问题。目前通胀和汇率的压力有所减轻，加之年底将至，货币政策空间短期或有所打开，巩固经济回升，但后续仍需加大对通胀潜在上行压力的关注；17日，2022年度APEC峰会上，习近平书面演讲中，“亚太”、“发展”、“经济”等词频最高，未来我国将继续主动深化与APEC的经济合作。
海外方面，中美G20强调合作，欧元区金融风险上升。中美两国领导人在巴厘岛举行会晤，涵盖各自内外政策、中美关系、各领域对话与合作、重大国际地区问题等议题；日本第三季度实际GDP折合成年率下降1.2%，环比下降0.3%，远不及预期。主要由于日元走软推高了日本的进口支出，占GDP过半的个人消费也因疫情等影响而增长乏力；同日，国际能源署（IEA）预计，2022年全球石油需求将增加210万桶/日，由于经济风险加剧，到2023年，全球石油需求增长预计放缓至160万桶/日。预计短期内国际油价或维持高位震荡，但远端需求或随着全球经济下行而走弱，油价中长期或逐步回落；10月美国零售销售环比增长1
