伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 2022年11月20日 《高精度定位助力自动驾驶前行—中小盘周报》-2022.11.13 《智能汽车系列（七）：AR-HUD进阶——叩开车载元宇宙大门—中小盘主题》-2022.11.10 《华为作为ICT行业领头兵全面发力，助力车企造好车—中小盘周报》-2022.11.6 钙钛矿电池与HJT叠层更为理想，主流企业均已有技术储备 ——中小盘周报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  本周市场表现及要闻：国家能源局：将持续大力推动大型风电光伏基地建设 市场表现：本周（指11月14日至11月18日，下同）上证综指收于3097点，上涨0.32%；深证成指收于11180点，上涨0.36%；创业板指收于2390点，下跌0.65%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.19%，小盘指数上涨0.99%。2022年以来大盘指数累计下跌23.29%，小盘指数累计下跌16.95%，小盘/大盘比值为1.38。晶晨股份、良品铺子、北京君正本周涨幅最大。 本周要闻：吉利汽车：高端智能纯电品牌极氪旗下ZEEKR M-Vision概念车将于2024年具备量产条件；国家能源局：将持续大力推动大型风电光伏基地建设。 本周重大事项：11月15日，恒烁股份发布期权激励计划。其业绩指标：以2022年净利润为基数，2023年、2024年、2025年、2026年营收增长率不低于28%、61%、102%、142%。  本周专题：钙钛矿叠层电池：与HJT叠层更为理想，主流企业均有技术储备 钙钛矿与HJT叠层更合适：（1）钙钛矿与Topcon叠层需改造较多，与HJT叠层更合适；（2）钙钛矿/HJT叠层电池为串联结构，输出超高电压提高转换效率。 主流企业均有钙钛矿叠层电池技术储备： （1）已有中试线：华晟新能源、牛津光伏  华晟新能源：异质结领军企业，明确钙钛矿-异质结叠层电池发展路径  牛津光伏：金风科技入股，已有100MW钙钛矿叠层电池产线 （2）已有实验线：晶科能源、通威股份  晶科能源：建立大面积钙钛矿电池及组件研发线，Topcon/钙钛矿叠层太阳能电池效率达27.6%  通威股份：钙钛矿实验室已经建立完成，首块钙钛矿电池有望年内下线 （3）中试线规划建设中：宝馨科技、杭萧钢构、曜能光电  宝鑫科技：异质结新进入者，同步布局钙钛矿-异质结叠层  杭萧钢构：2022 年底投产首条100MW晶硅薄膜+钙钛矿叠层电池中试线  曜能光电（A轮）：2022年下半年开始建设中试车间，预计2023年建成 （4）研究阶段：隆基绿能、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份、爱康科技、聆达股份  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。  风险提示：经济大幅下滑；研发进度不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 30 目 录 1、 本周A股市场涨跌不一，医药商业指数走高 ........................................................................................................................ 4 1.1、 本周A股市场涨跌不一，小盘表现优于大盘 ............................................................................................................. 4 1.2、 晶晨股份、良品铺子、北京君正本周涨幅居前 .......................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大 .......................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：吉利汽车：极氪旗下ZEEKR M-Vision概念车将于2024年具备量产条件；国家能源局：解读《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》，并将大力推动大型风电光伏基地建设。 ................................................... 7 1.5、 事件关注：2022（第二届）中国国际新能源汽车动力域创新技术峰会 .................................................................. 8 2、 本周重大事项：恒烁股份股权激励值得关注 ......................................................................................................................... 8 3、 本周专题：钙钛矿叠层电池：主流企业布局彰显信心， HJT-钙钛矿叠层发展路径愈发确定 ....................................... 9 3.1、 钙钛矿与Topcon叠层需做较多改造，理论上与HJT叠层更为合适 ....................................................................... 9 3.2、 钙钛矿/HJT 叠层电池为串联结构，可输出超高电压提高转换效率 ...................................................................... 10 3.3、 微晶、钙钛矿叠层是HJT电池提效主要手段，关注HJT降本进展 ...................................................................... 11 3.4、 钙钛矿-异质结叠层电池发展路线逐渐清晰，主流企业均已有技术储备 ............................................................... 11 3.4.1、 已有中试线：华晟新能源、牛津光伏 ............................................................................................................. 11 3.4.2、 已有实验线：晶科能源、通威股份 ................................................................................................................. 12 3.4.3、 中试线规划建设中：宝馨科技、杭萧钢构、曜能光电 ................................................................................. 12 3.4.4、 研究阶段：隆基绿能、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份、爱康科技、聆达股份 ................. 13 4、 重点推荐主题及个股最新观点 .............................................................................................................................................. 14 4.1、 智能汽车主题：华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威 ....................................................................................................................... 14 4.1.1、 华测导航（300627.SZ）：业绩恢复高增长，导航定位龙头前景广阔 ......................................................... 14 4.1.2、 长光华芯（688048.SH）：外部因素致短期波动，激光芯片龙头前景广阔 ................................................. 14 4.1.3、 经纬恒润-W（688326.SH）：三季报业绩稳定增长，规模效应逐步显现 .................................................... 15 4.1.4、 炬光科技（688167.SH）：业绩稳健增长，中游业务打开新成长空间 ......................................................... 16 4.1.5、 中科创达（300496.SZ）：一季报表现亮眼，全年高增长可期 ..................................................................... 16 4.1.6、 美格智能（002881.SZ）：泛物联网需求波动，FWA和智能车载产品进展顺利 ........................................ 17 4.1.7、 均胜电子（600699.SH）：三季度业绩加速向好，汽车电子龙头迎全面反转 ............................................. 17 4.1.8、 华阳集团（002906.SZ）：业绩保持强势增长，深入布局HUD迈向新篇章 ............................................... 18 4.1.9、 北京君正（300223.SZ）：业绩增长平稳，车规级产品推进顺利 ................................................................. 19 4.1.10、 晶晨股份（688099.SH）：消费电子终端承压，车载芯片放量在即 ........................................................... 19 4.1.11、 联创电子（002036.SZ）：车规级业务高速发展，盈利能力逐步提升 ........................................................ 20 4.1.12、 德赛西威（002920.SZ）：三季报业绩维持高增，智舱智驾进展顺利 ....................................................... 20 4.2、 高端制造主题：凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防