签署战略协议，加速钙钛矿叠层电池应用

晶科能源(688223)[Table_Industry]资本货物/工业 本报告导读： 头部企业陆续布局钙钛矿叠层电池，太空光伏应用前景值得期待。 投资要点： 签署合作协议，AI赋能新技术研发。根据晶科能源官微，公司与人工智能+机器人赋能研发创新的平台型企业晶泰科技签署战 略合作协议，双方将共同成立合资公司，推进基于AI技术的高通量钙钛矿叠层太阳能电池合作研发。晶泰科技在量子物理算法、AI预测模型与大规模机器人自动化实验等前沿领域的独特优势，重点攻关高效率、高稳定性的钙钛矿叠层太阳能电池。公司预计钙钛矿叠层电池有望在未来三年左右迈向规模化的量产。 公司钙钛矿叠层技术将加速进步。钙钛矿叠层电池的转化效率具备较高的提升潜力，晶科等头部企业的投入将加速相关产品的成熟和量产，未来有望在地面和太空等场景实现批量应用。公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率突破34.76%，刷新了此前保持的叠层电池34.22%的最高转换效率，此次通过AI和量子计算技术的赋能，相关指标有望进一步提升。 钙钛矿叠层技术在太空经济中的应用前景广阔。商业航天是新质生产力的重要组成部分，国内外主要经济体均在进行大力投资，马斯克表示将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心，目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署。光伏在其中将扮演必不可少的角色，太空环境下，太阳能组件的年发电小时数、能量密度较地面光伏分别提升7-10倍，随着钙钛矿叠层技术的成熟，有望实现较低成本的能源供给，具备较大的需求潜力。风险提示：竞争加剧；行业需求下滑；政策风险；技术进步不及预 期。 海外市场出货领跑，新技术带来高溢价2025.08.30业绩受低价订单影响，全年依然保持盈利2025.02.05高溢价市场出货领先，技术和品牌优势保障公司健康发展2024.09.0323年业绩稳步成长，24年加速开发优质产品和市场2024.04.26组件价格企稳回升，有望带动公司盈利触底反弹2024.02.26 本公司是本报告所述晶科能源(688223),阿特斯(688472),天合光能(688599)的做市券商。本报告系本公司分析师根据晶科能源(688223),阿特斯(688472),天合光能(688599)公开信息所做的独立判断。 本公司是本报告所述晶科能源(688223),阿特斯(688472),天合光能(688599)的做市券商。本报告系本公司分析师根据晶科能源(688223),阿特斯(688472),天合光能(688599)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号