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本文主要分析了银行理财产品的破净情况以及其原因。截至2022年11月16日，披露净值的银行理财产破净比例达到5.89%。破净情况反复，最近四周每周末存量已破净产品占当周公布净值产品的比例分别为3.93%、5.01%、4.4%和5.66%。11月第二周（20221106-20221113）的破净比例为5.66%，相较于3月破净比例高达9.91%的情况有所改善，目前破净比例不及3月的峰值。银行理财大规模破净原因主要可以从两个角度分析：一是直接原因，即底层资产价值下跌带来产品净值下跌；二是底层原因，即底层资产价值下跌的原因。一是直接原因：银行理财产品底层资产配置以债券类为主，主要投向高等级信用债，而11月债券收益率快速上行，是本次破净最直接原因。二是底层原因：一是优化疫情防控二十条措施的发布，令由于封控而造成的经济停滞预期减弱；二是金融支持16条等一系列支持房地产的措施出台，令2021年下半年以来的房地产市场下行预期有所减弱；三是资金利率的上行，令流动性对债券形成的支撑作用减弱，其中同业存单利率上行，除了资金利率上行带动之外，亦有整改要求导致需求约束的原因。
